晨会速递总结
核心内容概览
本报告为光大证券研究所于2021年9月13日发布的晨会速递内容，涵盖市场分析、行业研究、市场数据及法律声明等多个部分。报告主要关注资源品价格、债券市场、汽车行业、农林牧渔、房地产及基础化工等行业的发展趋势和投资建议。
主要观点与关键信息
【策略】资源品价格上涨分析
- 资源品板块表现：资源品价格上涨与板块超额收益高度相关，限产政策是影响价格的关键因素。
- 钢铁行业：下半年国内钢铁行业仍面临较大减产压力，钢铁价格具备较强支撑。
- 煤炭行业：当前供需逐步改善，产能释放将使煤炭价格上行趋势趋缓。
- 环保政策影响：环保督查及能耗双控将对纯碱、电石、黄磷等产品供给产生影响，相关板块存在涨价预期。
【债券】“稳信用”政策分析
- 信贷需求：当前信贷需求并不如部分投资者预期的那样差。
- 政策展望：认为“稳信用”是有解的，且存在多种解决方案。
【行业研究】汽车行业
- 新能源渗透率：8月乘用车新能源渗透率接近20%，电动智能化进程加快。
- 9月行业预期：预计行业同比增速为-9.8%至-5.9%，整体承压。
- 重点公司：建议关注吉利汽车、广汽集团(H)、长安汽车和特斯拉。
- 零部件板块：关注中鼎股份等被错杀的细分行业龙头。
- 投资方向：充换电设备制造商与运营商、电池厂商、海外配套供应商。
- 风险提示：行业增长不及预期、宏观经济波动、政策变化、技术更新、市场竞争加剧等。
【行业研究】农林牧渔
- 养殖链：行业供过于求格局突出，尚未见底，生猪产业进入下行周期。
- 种业机遇：全球疫情及自然灾害冲击农产品产业链，我国粮食安全问题凸显，种业迎来新机遇。
- 政策支持：我国正加速推进转基因种子商业化，为种业带来发展机遇。
- 重点企业：关注受益于生猪存栏增长的疫苗等后周期企业。
【房地产】
- 贷款数据：8月新增居民中长贷环比小幅改善，但同比仍下降23.6%。
- 融资情况：房企单月发债规模同比和环比均大幅下降，净融资为负。
- 流动性风险：房地产集合信托成立金额同比下降60.4%，显示行业流动性承压。
- 投资建议：建议关注需求侧中长贷边际改善的迹象。
【基础化工】
- 行业政策：云南省出台“双高”行业管控政策，加剧黄磷与工业硅供需错配。
- 价格预期：相关产业链产品价格可能进一步上涨。
- 投资建议：关注磷化工和有机硅领域具备一体化优势和资源优势的龙头企业。
- 重点公司：磷化工板块推荐川恒股份、云天化、新洋丰、云图控股、兴发集团、川发龙蟒；有机硅板块推荐合盛硅业、新安股份。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3715.37 |
0.33 |
| 沪深300 |
4991.66 |
-0.44 |
| 深证成指 |
14705.83 |
-0.45 |
| 中小板指 |
9625.95 |
-0.58 |
| 创业板指 |
3194.27 |
-1.17 |
股指期货
| 合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2109 |
4985.20 |
-0.72 |
| IF2110 |
4968.00 |
-0.70 |
| IF2112 |
4927.00 |
-0.81 |
| IF2203 |
4891.20 |
-0.80 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
373.30 |
-0.59 |
| 燃油 |
2705 |
4.24 |
| 铜 |
71480 |
2.00 |
| 锌 |
22885 |
-0.24 |
| 铝 |
23610 |
4.15 |
| 镍 |
149010 |
-2.61 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.4497 |
-0.11 |
| 人民币对欧元 |
7.6185 |
-0.21 |
| 人民币对日元 |
0.0587 |
-0.19 |
| 人民币对港币 |
0.8292 |
-0.11 |
利率市场
| 债券种类 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
2.182 |
7.98 |
| DR007 |
2.2195 |
4.34 |
| DR014 |
2.2958 |
7.54 |
| 一年期国债 |
2.3822 |
1.56 |
| 五年期国债 |
2.7424 |
3.65 |
| 十年期国债 |
2.8908 |
2.52 |
投资评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级 |
基准指数：
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
法律声明与风险提示
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