20200118-北京大学经济研究所-2019年完成设定目标_2020年经济表现可期_13页_1mb

2019年完成设定目标，2020年经济表现可期

核心内容总结

2019年中国GDP同比增长 6.1%，符合 6% - 6.5% 的预期目标，较2018年下降0.5个百分点。经济结构中，第三产业对经济增长的贡献率高达 59.4%，成为经济增长的主要动力。消费对GDP的贡献率为 57.8%，投资贡献率为 1.9%，净出口贡献率为 0.7%，显示出内需对经济增长的主导作用。

主要观点

• 工业产出回升：2019年12月规模以上工业增加值同比增长 6.9%，高于市场预期。制造业增速加快是主因，受春节前移和外部环境缓和影响。
• 出口回暖：12月出口同比增长 7.6%，较11月提高8.7个百分点，主要得益于贸易摩擦缓和、春节提前及低基数效应。
• 进口超预期增长：12月进口同比增长 16.3%，高于市场预期。低基数效应和国内需求回暖是主要推动因素。
• CPI涨幅未变：12月CPI同比上涨 4.5%，与11月持平。食品价格上涨是主因，但非食品价格涨幅收窄，显示经济活力不足。
• PPI降幅收窄：12月PPI同比下降 0.5%，降幅较11月收窄0.9个百分点，主要受低基数效应影响。
• 投资增速触底反弹：2019年固定资产投资同比增长 5.4%，第二产业投资增速上涨是主要原因。
• 消费额增速相对上涨：12月社会消费品零售总额同比增长 8.0%，但全年增速较2018年下降1.0个百分点。
• 信贷回升支撑社融增长：12月新增人民币贷款 1.14万亿元，中长期贷款为主要支撑，社融规模同比增长 25.58万亿元，同比增加3.08万亿元。
• 货币政策稳健偏松：12月末M2同比增长 8.7%，M1同比增长 4.4%，显示货币供应较为宽松。

关键信息

2019年经济数据概览

主要经济表现分析

• 工业产出：制造业增加值同比增长 7.0%，是推动工业增长的主要因素。
• 出口表现：对美国出口跌幅缩小，对非美地区出口显著回升。
• 进口表现：农产品进口增长显著，尤其是大豆进口量同比增长 66.8%。
• CPI走势：食品价格涨幅较大，但非食品价格涨幅收窄，显示通胀压力主要来自供给端。
• PPI走势：降幅收窄，主要受低基数效应影响。
• 投资结构：第二产业投资增速回升，拉动整体投资增长。
• 消费结构：汽车消费增速显著提升，但其他与房地产相关的消费增速下滑。
• 信贷与社融：中长期贷款支撑信贷增长，社融规模扩大主要依赖信贷和政府债券。

未来展望

2020年经济表现预计受益于中美贸易摩擦缓和、内外需逐步改善。同时，需关注经济活力不足的问题，尤其是非食品价格和核心CPI涨幅收窄，反映需求端增长乏力。

课题组成员与联系方式

• 学术指导：刘伟
• 组长：苏剑
• 副组长：戚自科
• 课题组成员：蔡含篇、康健、纪尧、邵宇佳、翟乃森
• 联系人：蔡含篇
• 联系方式：
  • 电话：010-62767607
  • 邮箱：gmjyyj@pku.edu.cn

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，依托北京大学，研究领域涵盖中国经济波动、宏观调控、经济学理论、中国经济改革、政治经济学等。
• 研究成果对中国经济政策产生重要影响，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、研究新常态等。
• 出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》、系列宏观经济分析和预测报告。

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