20160417-广发证券-钢铁行业周报_一季度经济开局良好_旺季需求复苏_预计钢价延续涨势_21页_2mb

钢铁行业周报总结（2016年4月11日-4月15日）

核心内容

2016年第一季度中国经济开局良好，GDP同比增长6.7%，固定资产投资单月增速近11%，房地产数据全面好转，信贷增幅明显，表明实体经济稳中向好，需求明显回升。随着供给侧改革的推进和需求侧的复苏，钢铁行业预计将继续保持上涨趋势，整体行业评级为“买入”。

主要观点

• 需求侧托底稳增长：一季度经济数据表明需求回升，实体经济阶段性筑底提振市场信心，钢价持续回升。
• 供给侧改革加速：随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地等政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”，供给侧改革是2016年最重要的投资主题之一。
• 特钢发展机遇：在钢企改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重要角色，投资机会值得关注。
• 钢价上涨趋势：本周国内钢价综合指数上涨8.00%，长材与扁平材价格分别上涨8.78%和7.11%，螺纹钢主力合约价格上涨2.19%，预计下周延续涨势。
• 社会库存下降：钢材社会库存周环比下降5.26%，各品种库存全面下降，反映市场需求增强，行业整体表现向好。

关键信息

原料市场全面上涨

• 国产铁精粉均价470.9元/吨，周环比上涨3.27%。
• 青岛港进口矿均价437.5元/吨，周环比上涨5.93%。
• 唐山废钢1350元/吨，周环比上涨8.00%。
• 唐山方坯2210元/吨，周环比上涨6.25%。
• BDI指数上涨17.81%，干散货海运市场持续上涨。

钢价全面上涨

• 国内钢价综合指数为102.77，周环比上涨8.00%。
• 螺纹钢主力合约（1605）收盘价为2422元/吨，周环比上涨2.19%。
• 螺纹钢期现货价差为-258元/吨，周环比下跌122元/吨。
• 螺纹钢均价为2672元/吨，周环比上涨9.51%。

盈利情况

• 螺纹钢毛利约364.76元/吨，线材毛利约438.78元/吨，热卷毛利约306.14元/吨，中厚板毛利约216.56元/吨，冷轧板毛利约226.58元/吨，镀锌板毛利约401.02元/吨，不锈钢吨钢毛利约为1472.31元/吨。
• 各钢材品种盈利情况良好，毛利普遍上升，盈利改善明显。

社会库存下降

• 截至4月15日，钢材社会库存为996.29万吨，周环比下降5.26%，同比下降34.54%。
• 螺纹钢库存周环比下降6.98%，线材库存下降8.24%，热卷库存下降4.15%，中厚板库存下降0.40%，冷轧板库存下降0.79%。

重点公司盈利预测与投资评级

行业投资建议

• 维持钢铁行业“买入”评级。
• 重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司。
• 重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑。
• 钢材出口情况不及预期。
• 供给侧改革进度低于市场预期。
• 矿石巨头联合减产保价。

图表索引

• 国产铁精粉价格走势
• 进口铁矿石价格走势
• 港口铁矿石库存走势
• 巴西、澳洲海运费、BDI走势
• 焦煤、焦炭价格走势
• 废钢、钢坯价格走势
• 长协矿、进口现货矿、国内矿价差比较
• 长协矿、现货矿生铁成本比较
• 螺纹钢各地均价走势
• 线材各地均价走势
• 热卷各地均价走势
• 中厚板各地均价走势
• 冷轧板各地均价走势
• 镀锌板各地均价走势
• 取向硅钢价格走势
• 300系不锈钢及镍价价格
• 螺纹钢主力合约价格及与现货价差
• 螺纹钢主力期货成交量与持仓量
• 宝钢板材含税出厂价
• 沙钢建材含税出厂价
• 螺纹钢国际国内价差走势
• 热卷国际国内价差走势
• 中厚板国际国内价差走势
• 冷轧板国际国内价差走势
• 螺纹钢吨钢毛利及毛利率走势
• 线材吨钢毛利及毛利率走势
• 热卷吨钢毛利及毛利率走势
• 中厚板吨钢毛利及毛利率走势
• 冷轧吨钢毛利及毛利率走势
• 镀锌吨钢毛利及毛利率走势
• 不锈钢吨钢毛利及毛利率走势
• 社会钢材总库存走势
• 螺纹钢库存走势
• 线材库存走势
• 热卷库存走势
• 中厚板库存走势
• 冷轧库存走势
• 钢铁行业指数与大盘指数比较
• 钢铁PB与钢铁PB/A股PB对比
• 钢铁PE与钢铁PE/A股PE对比

数据来源

• Mysteel
• Wind
• 广发证券发展研究中心