20180614-华泰证券-通信_5G独立组网标准冻结点评-5G组网标准冻结_产业加速商用_2页_381kb

通信行业研究动态点评总结

核心内容

2018年6月14日发布的通信行业研究报告指出，5G独立组网（SA）标准已冻结，标志着5G技术进入商用加速阶段。同时，运营商和政府政策持续推动5G发展，产业链相关企业有望受益。此外，中兴事件的负面影响逐渐消除，国内通信产业迎来发展机遇。

主要观点

• 5G标准冻结：3GPP全会批准5G独立组网标准（Release15 SA）冻结，5GNR具备独立部署能力，引入了网络虚拟化、软件定义网络等新技术，为智慧化发展和新商业模式奠定基础。
• 产业加速商用：随着标准的冻结，设备商和终端厂商加快产品验证与测试，预计2019年将推出首批5G终端产品。
• 政策利好：多部委出台政策支持5G发展，包括提速降费、降低频率占用费等，为5G部署提供制度保障。
• 贸易战影响减弱：中兴通讯与美国商务部达成和解，市场担忧缓解，国内通信企业有望加强自主创新，实现关键芯片及零部件的自主可控。
• 投资建议：建议关注5G产业链相关企业，包括设备商、光通信企业以及云计算领域公司。

关键信息

5G发展进程

• 5G独立组网标准冻结，5G Release15 SA正式发布。
• 5G端到端新架构将推动企业级客户和垂直行业的智慧化发展。
• 终端芯片厂商预计在2018年底至2019上半年推出支持5G标准的芯片，首款5G手机将在2019年推出。

运营商与政策支持

• 美国T-Mobile和Sprint宣布合并，计划投资400亿美元升级5G网络。
• 中国三大运营商扩大5G试点城市范围。
• 多部委出台政策，包括提速降费、降低频率占用费、明确5G基站干扰协调标准等。

产业链相关企业

• 设备商：中兴通讯、烽火通信。
• 光通信企业：光迅科技、中际旭创、亨通光电、中天科技。
• 云计算企业：光环新网、天源迪科、亿联网络、星网锐捷。

投资建议

• 增持：光环新网、天源迪科、亿联网络。
• 买入：星网锐捷。

风险提示

• 5G发展进程不及预期。
• 运营商资本开支不及预期。

重点推荐标的

评级说明

行业评级

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 周明：研究员，执业证书编号 S0570517030002，电话 0755-23950856，邮箱 zhouming2017@htsc.com
• 陈歆伟：联系人，电话 021-28972061，邮箱 chenxinwei@htsc.com

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