2017-汽车行业后市场系列报告之二手车专题报告-新引擎新动力_31页_2mb

二手车市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了我国二手车市场的现状、发展趋势及投资机会，指出二手车市场作为汽车产业的重要组成部分，具备巨大的发展潜力。随着我国汽车保有量增长、车龄增加、限购政策实施、居民收入提高以及消费观念转变，二手车市场将迎来快速增长。预计到2020年，我国二手车市场规模有望突破万亿元，复合增速约为27.47%。

主要观点

• 市场潜力巨大：我国二手车市场仍处于快速发展阶段，与发达国家相比仍有较大提升空间。
• 有利因素驱动：包括汽车保有量大、车龄增长、限购政策、城镇化进程加快、消费观念转变及政策松绑等，共同推动市场发展。
• 互联网+二手车：通过互联网平台缓解车源分散、信息不透明等问题，提高交易效率和透明度。
• 经销商崛起：经销商在二手车市场中扮演重要角色，借助互联网思维和电商平台，成为新的利润来源。
• 二手车金融：为市场提供资金支持，促进交易流通，推动二手车与金融业务协同发展。
• 行业趋势：二手车市场将逐步形成以经销商为主导、电商平台和金融支持为辅的生态圈。

关键信息

二手车市场现状

• 2014年，我国二手车销量为605.3万辆，占汽车保有量的2.29%，远低于发达国家的20%。
• 二手车新车销量比为0.2—0.3：1，远低于发达国家2—3：1的水平。
• 二手车市场仍面临车源分散、车况信息不透明、收车成本高等问题。

驱动因素分析

1. 汽车保有量大、车龄增长：我国机动车保有量达2.6亿辆，车龄增长为二手车市场提供稳定的车源基础。
2. 限购政策：限购政策促使更多车辆通过二手车市场流通，如北京二手车成交量从2011年的40.1万辆增长至2012年的69.88万辆。
3. 城镇化进程加快：居民收入提高，为二手车市场提供更强的购买力。
4. 消费观念转变：消费者对二手车接受度提高，80%的消费者表示会考虑购买二手车。
5. 政策松绑：增值税差额征税、临时产权登记等政策有望改善市场环境，提高交易效率。

互联网+二手车

• 线上拍卖：B2B/C2B模式通过线上拍卖缓解车源分散问题，提高交易透明度和效率。
• 电商平台：如AutoTrader，为经销商提供信息平台和软件解决方案，提升交易效率。
• O2O闭环：经销商通过线上线下结合，提升市场参与度和交易效率。

二手车金融

• 缓解资金需求：二手车金融可解决交易主体的资金问题，如经销商库存融资、个人购车融资等。
• 协同效应：二手车金融与经销商业务产生协同效应，提升利润空间。

推荐标的

• 广汇汽车（600297）：国内最大的乘用车销售商，拥有广泛的车源渠道和线上平台，与阿里巴巴合作，具有显著优势。
• 庞大集团（601258）：已布局二手车O2O，拥有丰富的线下渠道和车源优势。
• 平安银行（000001）：受益于二手车金融业务发展，具有强大的资金实力和集团协同优势。

风险提示

• 经销商汽车销量不达预期
• 我国二手车政策放松速度不达预期

图表目录

• 图1：我国汽车保有量及增速
• 图2：我国新车、二手车交易量及增速
• 图3：各国二手车新车销量比
• 图4：二手车交易量占机动车保有量比重
• 图5：我国已有8大城市实施汽车限购政策
• 图6：全国城镇化率及增速
• 图7：我国城乡居民家庭人均年总收入
• 图8：消费者对二手车购买意愿近八成
• 图9：购买二手车的主要原因
• 图10：不购买二手车的主要原因
• 图11：我国二手车交易量预测
• 图12：我国二手车市场规模预测
• 图13：车源是二手车产业链前端最大痛点
• 图14：日本二手车拍卖渗透率
• 图15：日本Gulliver公司业务模式
• 图16：日本Gulliver公司业务表现
• 图17：日本Aucnet公司业务种类
• 图18：Aucnet公司二手车业务收入及组成
• 图19：Aucnet公司车辆检测业务收入及组成
• 图20: Manheim发展历程
• 图21：我国二手车拍卖渗透率低
• 图22: CarMax二手车业务表现
• 图23：AutoNation二手车业务表现
• 图24：全国汽车经销商百强企业业务收入占比
• 图25：全国汽车经销商百强企业2013年业务利润占比
• 图26：电商平台+二手车金融，打开产业链后端销路
• 图27：美国二手车市场参与者市场份额
• 图28：美国汽车经销商销售收入占比
• 图29：美国汽车经销商单车销售平均毛利率
• 图30：AutoNation2014年收入结构
• 图31：AutoNation2014年毛利结构
• 图32：AutoTrader官网界面
• 图33：AutoTrader收入情况
• 图34：我国二手车市场电商平台汇总
• 图35：我国二手车参与主体经营情况
• 图36：我国二手车市场参与者市场份额
• 图37：广汇汽车二手车业务模式
• 图38：广汇汽车二手车交易代理业务流程
• 图39：庞大集团二手车业务模式
• 图40：二手车金融助力打开二手车销路
• 图41：AutoNation二手车与金融业务收入关系
• 图42：AutoNation二手车与金融业务毛利关系
• 图43：广汇汽车二手车与租赁业务关系

表格目录

• 表格1：机动车行驶年限参考值汇总表
• 表格2：独立自主的二手车质量认证体系使车源成为 CarMax 的一大优势
• 表格3：二手车市场参与者比较
• 表格4：广汇汽车二手车融资租赁业务情况
• 表格5：我国二手车行业重点公司推荐