碳中和系列深度报告：全球碳市场的建设经验和中国启示-20210917-湘财证券-19页_1mb

全球碳市场的建设经验和中国启示

核心内容概述

本报告分析了全球碳市场的发展历程、主要趋势及主流体系的建设经验，并结合中国碳市场的发展现状，提出对中国碳市场建设的四方面启示。报告旨在为政策制定者和市场参与者提供参考，以推动中国碳市场的完善和高效运行。

主要观点与关键信息

全球碳市场发展趋势

1. 碳市场与碳税混合使用
   碳市场和碳税是两种主要的碳定价工具，前者侧重总量控制与交易，后者侧重税收机制。两者均能促进减排，但碳市场在减排效果的确定性方面更优，且更灵活。部分国家已开始混合使用这两种工具。

2. 全球碳市场加速发展，配额价格差异显著
   截至2021年1月，全球共有24个运行中的碳市场，覆盖全球16%的温室气体排放。碳市场配额价格整体呈上升趋势，但不同市场间价格差异悬殊。例如，欧盟碳价为60.7欧元/吨（约461元/吨），而中国碳价仅为45.35元/吨，差距高达10倍。

3. 覆盖行业广泛，参与主体多元化
   碳市场已涵盖电力、工业、航空等多个行业，参与主体包括政府机构、金融机构、企业和个人。如欧盟碳市场覆盖10744个排放单位，美国RGGI覆盖12个州的电力行业。

4. 后疫情时代全球合作加速
   疫情导致碳市场需求下降，但随着疫情缓解和政策支持，碳市场逐步恢复。区域间的碳市场连接也愈加频繁，如欧盟与瑞士、英国与欧盟等。

全球主流碳交易体系建设经验

• 欧盟碳排放交易体系（EU-ETS）

  • 2005年启动，是全球最成熟的碳市场，覆盖27个成员国和3个非欧盟国家。
  • 采用总量交易模式（cap-trade），配额分配以拍卖为主，配额价格稳定在合理区间。
  • 已经历四个发展阶段，第四阶段（2021-2030）将实施更严格的减排目标，引入碳边境调节税机制。

• 区域性排放交易体系（RGGI）

  • 美国首个强制碳市场，覆盖12个州，主要针对电力行业。
  • 采用拍卖分配机制，配额用于公益事业和碳基金。
  • 实施清除储备配额（MSR）、成本控制储备（CCR）等调节机制，提升市场活跃度。

中国碳市场发展现状

• 中国国家碳排放交易体系于2021年2月启动，覆盖2225家发电企业，年排放量约40亿吨二氧化碳。
• 2021年7月全国碳市场正式上线，首日成交均价51.23元/吨，交易活跃度仍有待提高。
• 配额分配采用基准法，初期全部免费分配，尚未引入拍卖机制。
• 试点交易所已开发多种碳金融产品，如配额回购、质押、远期、碳基金等，但市场流动性不足，碳价偏低。

中国启示

1. 政策宜由松到紧，分阶段规划调整
   建议初期政策宽松，逐步收紧，根据市场运行情况相机调整。参考欧盟和RGGI的发展路径，分阶段设定减排目标和举措。

2. 统筹兼顾，尊重地区差异
   国家层面应统一管理总量目标和纲领性法规，但允许各地根据自身情况制定差异化的实施细则，如履约程序、碳抵消比例、信息平台建设等。

3. 科学化碳评估手段，合理设置总量目标
   建议建立健全碳排放评估体系，确保数据的准确性，为科学设定减排总量目标奠定基础。避免初期因数据不准确导致配额供给过剩。

4. 尽快建立中国版“MSR”和“CCR”调节机制
   引入市场稳定储备机制（MSR）和成本控制储备（CCR）有助于稳定碳价、调节供需，提高市场效率。

风险提示

• 碳市场参与者较少，活跃度不足；
• 信息化系统建设有待加强；
• 从业人员能力与经验相对欠缺；
• 初期市场制度和规则尚不完善。

结论

中国碳市场虽已启动，但相较于欧美仍处于初级阶段。借鉴国际经验，逐步完善政策、优化机制、提升市场活跃度和价格合理性，是中国实现“双碳”目标的重要路径。