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大越期货甲醇周报 (4.5-4.9)

一、观点和策略

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货价格高位震荡，报收2445元/吨，周涨幅为1.15%。
• 内地市场：西北主产区部分装置重启及预期支撑，但整体供应仍偏紧，叠加烯烃外采增量，周内成交推高40-100元/吨，部分出货一般。鲁北地区因下游库存偏高及后续供应预期，接货价格小幅上涨30元/吨。后半周受国内供应增量及期货走弱影响，交投气氛转淡。
• 港口市场：港口价格随期货波动，呈现先扬后抑走势，本周发货量一般，港口库存有所增加。
• 操作建议：短线操作区间为2350-2500元/吨，长线多单可继续持有。

二、供应分析

国内供应情况

• 甲醇企业开工率：本周全国甲醇企业开工率为75.26%，环比上升2.84%；西北地区开工率为85.32%，环比上升4.93%。
• 供应变化：国内甲醇供应略有增加，但内地市场交投转淡，高价难有成交，上涨动力不足。
• 外盘供应情况：外盘甲醇装置运行总体平稳，部分伊朗装置检修推迟至5月中旬，影响供应节奏。

外盘供应分析

• 主要外盘企业：

  • ZPC（伊朗）：装置运行平稳，一套检修推迟至5月中旬。
  • KPC（伊朗）：装置运行平稳。
  • FPC（伊朗）：4月3日附近重启。
  • Marjan（伊朗）：开工负荷一般。
  • Kaveh（伊朗）：停车中，计划4月中下重启。
  • Busher（伊朗）：开工负荷一般。
  • Ar-Razi（沙特）：装置运行平稳。
  • IMC（沙特）：装置运行平稳。
  • OMC（阿曼）：装置运行平稳。
  • Petronas（马来西亚）：1#装置停车，2#装置运行平稳。
  • BMC（文莱）：4月初短停，近日重启中。
  • Kaltim（印尼）：装置运行正常。
  • Methanex（新西兰）：装置运行一般。
  • Natgasoline（美国）：装置负荷一般。
  • Methanex（美国）：装置运行平稳。
  • Fairway（美国）：装置重启恢复。
  • Methanex（埃及）：装置运行平稳。
  • MHTL（特立尼达）：3套装置停车，仅2套开工。
  • Mazor & Supermethanol（委内瑞拉）：3月底两套装置重启。
  • Methanex（特立尼达）：170万吨装置运行一般，85万吨装置停车。
  • Tomet（俄罗斯）：单线运行，另一套装置近期重启。

• 进口价差：本周进口价差为63元/吨，环比微降1元/吨；进口成本为2367元/吨，环比上涨1.31%。

三、需求分析

传统需求

• 甲醛：本周价格为1460元/吨，环比上涨3.55%；生产成本上涨2.27%，利润上涨21元/吨。
• 二甲醚：本周价格为3520元/吨，环比上涨3.53%；生产成本上涨2.61%，利润下降103元/吨。
• 醋酸：本周价格为7300元/吨，环比上涨12.31%；生产成本略有下降，利润大幅上涨784元/吨。
• 聚丙烯PP：价格稳定在9850元/吨，环比持平。

新兴需求

• MTO装置：本周MTO负荷为90%，环比上升1%；利润为574元/吨，环比下降96元/吨。多数装置正常运行，个别计划检修。

四、库存状况

港口库存

• 华东港口：本周库存为42.25万吨，环比增加1.30万吨。
• 华南港口：本周库存为11.6万吨，环比微降0.05万吨。

仓单情况

• 甲醇仓单：本周仓单为4617张，环比下降1.58%。
• 有效预报：本周有效预报为0张，环比无变化。

五、主要数据汇总

国内甲醇价格

甲醇基差

甲醇各工艺生产利润

甲醇负荷

甲醇进口价差

国内甲醇企业检修损失量

• 本周检修损失量：约247463吨，环比减少0.3%。
• 涉及检修产能：2013万吨，占全国产能的22.6%。
• 不含长期停车装置：周内损失量为169462吨，环比减少0.4%。

六、结论

本周甲醇市场整体呈现高位震荡，内地市场因供应偏紧和需求支撑，价格有所上涨，但后期供应增量及交投转淡抑制上涨动力。港口市场则因期货走弱及部分进口船货到港推迟，库存增加，基本面偏弱。外盘供应相对平稳，部分装置检修可能影响后续供应节奏。MTO装置运行正常，但部分计划检修，需关注对甲醇需求的影响。整体来看，短线操作建议关注2350-2500元/吨区间，长线可考虑持有多单。