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甲醇周报总结 (10.31-11.04)

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现震荡走势，国内甲醇期货价格周内上涨3.35%，报收2619元/吨。市场交投气氛先抑后扬，后半周因期货反弹带动现货价格走高。然而，内地新装置投产及港口进口到港压力限制了整体反弹空间，而多地疫情仍对货物流通造成影响，需继续关注成本端变化及宁夏新装置投产情况。

主要观点与策略

• 市场走势：甲醇期货价格震荡运行，短期或延续小幅反弹。
• 操作建议：
  • 短线操作区间：2520-2650元/吨
  • 长线建议：观望为主

价格与利润变化

• 甲醇现货价格：华东港口库存略有增加，但价格保持稳定；内地市场价格先跌后涨，但受疫情影响，后续仍有压力。
• 甲醇进口价格：CFR中国主港和东南亚价格保持稳定，进口价差有所上升。
• 生产利润：
  • 煤制甲醇：本周利润小幅回升，但整体仍处于亏损状态。
  • 天然气制甲醇：利润持续下滑，表现疲软。
  • 焦炉气制甲醇：利润小幅上升，表现相对较好。
• 下游产品：
  • 甲醛：价格小幅上涨，利润回升。
  • 二甲醚：价格稳定，利润略有下降。
  • 醋酸：价格稳定，利润小幅下滑。
  • MTO/MTP装置：利润持续亏损，装置负荷下降。

供应分析

国内供应情况

• 甲醇负荷：全国甲醇装置负荷下降4.94%，西北地区下降6.26%。
• 检修情况：本周国内甲醇生产企业检修损失量达263,576吨，较上周增加12.8%。涉及检修产能约2433.5万吨，占全国总产能的24.9%。若不含长期停车装置，检修损失量为217,986吨，较上周增加15.9%。
• 主要检修企业：
  • 西北地区：新疆天业二期、青海中浩、陕西陕焦等。
  • 华北地区：悦安达一期、山西光大、山西华昱等。
  • 华中地区：湖北盈德、河南中新、河南心连心等。
  • 西南地区：云南先锋、达钢、泸天化等。
  • 山东地区：明水、兖矿国宏、国际焦化等。
  • 东北地区：大庆、临泉等。

外盘供应情况

• 外盘甲醇装置运行总体平稳，部分企业如Kaveh、Busher等因检修或限产影响生产。
• 主要外盘生产企业：
  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kimia、Sabalan等，多数装置运行平稳，部分检修或限产。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC等，装置运行平稳。
  • 阿曼：OMC、Salaha等，装置运行平稳。
  • 马来西亚：Petronas等，装置运行平稳。
  • 新加坡：MHTL等，装置运行平稳。
  • 委内瑞拉：Metor & Supermethanol等，装置运行平稳。
  • 美国：Natgasoline、Methanex、Fairway等，部分装置已重启，部分仍在检修中。

需求分析

• 传统下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸价格保持稳定，但利润波动。
• MTO装置运行情况：装置负荷下降，利润持续亏损，对甲醇价格形成一定压力。

库存状况

• 港口库存：华东港口库存上升1.05万吨，华南港口库存略有下降。
• 仓单情况：甲醇仓单本周增加19.01%，有效预报保持稳定。
• 库存趋势：港口库存在10月大幅去库后再次累库，11月进口预计增量，叠加MTO开工偏低，可能对期货价格形成压力。

关键信息汇总

价格与成本

• 国内甲醇价格：江苏、鲁南、内蒙古、福建等地价格波动较小，河北价格小幅下跌。
• 进口成本：进口成本上升，进口价差增加，显示进口利润有所提升。
• 基差：甲醇基差持续收窄，周内下降72元/吨，显示期货贴水情况改善。

检修影响

• 国内检修损失：本周检修损失量达263,576吨，主要集中在西北、华北、华中及西南地区。
• 外盘检修情况：伊朗、沙特、阿曼、美国等地部分企业因检修或限产影响生产。

市场展望

• 短期走势：甲醇市场预计震荡运行，短期反弹空间有限。
• 中长期影响：需关注内地新装置投产及港口库存变化，同时留意疫情对物流的影响。

结论

甲醇市场在本周表现震荡，期货价格因股市和商品期货反弹而上涨，但内地新装置投产和港口库存增加限制了反弹空间。供应端因检修和限产影响，部分企业利润承压。需求端表现稳定，但MTO装置运行低迷，对价格形成下行压力。总体来看，甲醇市场短期内以震荡为主，操作上建议短线在2520-2650区间操作，长线保持观望。