国家金融与发展实验室-2021Q1特殊资产行业运行-24页_3mb

NIFD季报总结：2021年第一季度特殊资产行业运行分析

核心内容

2021年第一季度，国家金融与发展实验室发布的《NIFD季报》聚焦于特殊资产行业运行，对宏观经济形势、银行不良贷款情况、政策导向以及资产金融拍卖市场进行了全面分析。报告指出，尽管资产金融拍卖的成交额和成交价出现明显下降，但市场需求并未减弱，供给端的收缩是主要原因。此外，报告还对各省市的资产拍卖情况、各类资产成交情况、溢价率和折扣率等进行了深入分析，为理解特殊资产市场提供了重要参考。

主要观点

1. 宏观经济形势与展望

• GDP增长：2021年一季度，我国GDP同比增速为18.3%，两年平均增长5%。供给恢复速度高于需求恢复。
• 工业与服务业：工业增加值同比增长24.5%，服务业生产指数同比增长25.3%。但消费、投资两年平均增速仍低于疫情前水平。
• 进出口：出口增长38.7%，进口增长19.3%，贸易顺差达7593亿元。
• 通胀情况：核心CPI同比仅0.7%，PPI加工工业同比5.4%，上游采掘行业PPI同比高达24.9%，整体通胀水平仍较低。
• 货币政策：预计短期内无需担忧货币政策收紧，美联储可能在三季度后才调整政策。

2. 银行不良贷款变化

• 不良贷款比例下降：2021年一季度，我国商业银行不良贷款比例为1.8%，低于疫情前水平。
• 区域差异：国有银行和股份制银行不良率下降，城市商业银行略有上升，农村商业银行持续下降。
• 市场影响：不良贷款比例下降反映在特殊资产市场，标的量和成交量同步下降，但需求依然旺盛。

3. 政策支持与不良贷款处置

• 试点启动：2021年1月，银保监会启动不良贷款转让试点，扩大了不良资产处置的范围。
• 参与主体：首批试点银行包括6家国有大行和12家股份制银行，收购机构包括AMC、地方AMC和AIC。
• 基础设施：银登中心承担不良贷款转让的登记、展示、交易、信息披露等职能，推动市场化改革。

关键信息

资产金融拍卖市场表现

• 成交额与成交量：2021年一季度，资产金融拍卖总成交额为103.25亿元，环比下降65.82%，同比下降18.58%。成交量为1482件，环比下降30.19%，同比上升96.81%。
• 平均成交价：平均成交价为696.67万元，环比与同比均下降，主要由于标的资产原值下降。

各省市成交情况

• 交易量前三：山东省、广东省、浙江省占据全国交易量的前三位。
• 成交率：5个省份的成交率超过50%，包括新疆（67%）、福建（59%）、浙江（57%）、甘肃（53%）、江苏（51%）。
• 存量标的下降：贵州省、安徽省、江苏省、福建省、云南省、甘肃省、新疆自治区、青海省等省市的存量标的数量降幅超过70%。

各类资产成交情况

• 债权资产：交易量和标的量占比最高，共649笔交易，占全国总量的近一半。债权资产成交率提高，平均折扣率连续七季度上升，达67.0%。
• 住宅用房：成交量与标的量低迷，成交率差异较大，整体表现不如债权资产。
• 商业用房：标的量较多，但成交率偏低，多数省份成交不足10套。
• 机动车：广东成交量与标的量最高，成交率63%，溢价率64%。
• 工业用房：成交量和标的量较低，仅列出数据，未做深入分析。

成交价与估值关系

• 溢价率：机动车、工业用房、商业用房、住宅用房、债权资产的平均溢价率分别为64%、7%、36%、31%、33%。
• 成交折扣率：债权资产平均折扣率最高，达67.0%，较上季度增长，表明市场对债权资产的估值持续走高。

总结

2021年一季度，我国特殊资产市场呈现以下特点：

• 供给恢复快于需求：经济复苏背景下，供给恢复速度快于需求，不良贷款比例持续下降。
• 市场潜力仍存：尽管成交额和成交量下降，但市场需求未减，折扣率和溢价率未明显下降，反映市场活跃度。
• 区域分化明显：东部沿海地区和部分西部省份的资产金融拍卖表现较好，但多数地区成交量和标的量大幅下降。
• 政策推动出清：不良贷款处置政策逐步落地，市场化改革加速，为特殊资产市场注入新活力。
• 未来展望：若经济持续复苏，特殊资产市场供求关系有望改善，需求上升，新增供给减少；若外需减弱，市场供给可能反弹。

附件与数据来源

• 图表说明：本报告包含多个图表，展示了不同资产类型和省市的成交情况、折扣率、溢价率等关键指标。
• 数据来源：中国银保监会、NIFD季报及线上平台交易数据。
• 版权说明：本报告为国家金融与发展实验室所有，未经许可不得翻版、复制、上网和刊登。

报告执笔人与负责人

• 负责人：曾刚（国家金融与发展实验室副主任）
• 执笔人：曾刚、栾稀（国家金融与发展实验室特殊资产研究中心研究员）