互联网行业2019年策略报告：底部企稳，增长转换-20181205-广发证券-68页-3mb

报告摘要

互联网行业2019年策略报告总结

核心内容

2019年互联网行业将经历从消费互联网向产业互联网的转型，行业格局逐步稳定，广告和游戏成为主要增长点，同时海外拓展和SaaS发展成为新增长引擎。

主要观点

移动互联网使用时长增长放缓，行业格局阶段性趋稳：
- 移动互联网人均使用时长仍增长，但增速放缓。
- 短视频进入平稳期，即时通讯使用时长占比扭转下降趋势。
- 微博社交表现坚挺，使用时长持续提升。
网络广告保持快速增长：
- 未来2年网络广告有望保持25%以上的复合增速，2018年预计达4,914亿元人民币。
- 社交、电商、视频广告增长迅速，信息流+AI提升广告精准度和体验。
- 线下广告预算继续向线上转移，2018年传统广告市场规模约2,500亿元。
游戏行业增速放缓，但出海渐入佳境：
- 18Q3新游数量和收入回暖，但Q4头部新游减少，版号政策影响增长。
- 腾讯和网易重点手游表现突出，腾讯《PUBG》手游处于上升期，网易《明日之后》表现强劲。
- 海外市场拓展取得进展，如网易《荒野行动》在日本市场稳定，腾讯《PUBG》手游海外流水增长。
在线视频与短视频用户增长趋稳，变现能力提升：
- 在线视频会员收入高增长，内容采购成本趋于下降。
- 短视频用户增长放缓，但变现力度加快，广告收入显著提升。
- 直播行业进入成熟期，头部公司增长较快，玩法创新和社交增黏性成为增长动力。
在线阅读用户稳定，微信读书快速增长：
- 移动阅读APP用户规模稳定，微信读书表现突出。
- 网文IP是内容产业的重要来源，IP价值挖掘是未来增长点。
小程序持续增长，巨头布局广泛：
- 小程序类型和数量持续增长，覆盖多个应用场景。
- 支付宝、微信、腾讯等平台小程序数量和用户活跃度显著提升。
产业互联网成为新增长引擎：
- 腾讯和阿里在Q4强调产业互联网和云业务的重要性。
- 海外巨头如亚马逊和微软的云业务已成为利润增长引擎。
- 国内SaaS公司尚处于起步阶段，随着云基础设施建设，需有规模化的SaaS公司推动企业数字化升级。