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长江期货白糖周报

核心观点

• 震荡运行：国内糖价偏强，期货震荡；国际糖价依赖巴西供应，呈现偏紧格局。
• 国内需求：传统淡季，但销售较快，工业库存低位，采购有改善；消费影响需关注。
• 供应变化：印度、泰国产量高于预期，巴西产可能下调，库存季节性供应充足。

市场动态

• 供应端：
  • 国际糖依赖巴西，天气干旱影响产量。
  • 国内榨季进入中后期，累库但糖厂库存偏低，产糖率波动。
• 政策与数据：
  • 印度甘蔗产量同比下降，巴西预期增产但入榨量需关注。
  • 中国进口计划执行中，国内销售趋缓但同比增加。
  • 配额外进口成本倒挂缩小，内外价差影响传导。
• 宏观风险：
  • 原油、汇率、贸易流波动可能影响。
• 供需结论：
  • 短期或震荡偏强，关注备收榨进度。