20220703-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格周环比大涨_5月定点企业屠宰量增幅再降_43页_3mb

生猪价格周环比大涨，5月屠宰量增幅再降

核心内容

• 生猪价格：本周六全国生猪价格20.48元/公斤，周环比上涨14.9%。自繁自养生猪盈利200.35元/头，外购仔猪养殖盈利409.28元/头。
• 猪企盈利预期：6月中旬以来，生猪价格持续上涨，预计温氏、牧原等猪企6月生猪业务有望扭亏。
• 仔猪价格：规模场15公斤仔猪出栏价640元/头，周环比上涨2.4%。50公斤二元母猪价格1798元/头，与上周持平。
• 屠宰量：2022年3-5月，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增速分别为71.7%、51.8%、26.8%，增幅逐月下降。预计6月屠宰量同比增幅继续回落。
• 行业展望：生猪养殖股可以“时间换空间”，预计22Q2、22Q3、22Q4和23Q1生猪出栏量分别为16,953万头、17,359万头、18,862万头、18,896万头，同比分别增长2.1%、12.3%、5.2%、-3.4%。
• 估值：农业板块绝对PE和PB分别为-27.31倍和3.56倍，处于历史偏底部区域。建议关注天康生物、中粮家佳康、温氏股份、牧原股份、新希望等企业。

主要观点

• 生猪价格大涨：本周生猪价格周环比大涨14.9%，预计6月部分猪企有望扭亏。
• 仔猪价格回升：仔猪价格周环比企稳回升，但整体仍处于非瘟以来低位。
• 屠宰量增幅下降：5月屠宰量同比增幅再降，去产能效果持续显现。
• 种猪生产效率波动：种猪生产效率弹性大，能繁母猪中三元占比下降，预计出栏量将逐步回升。
• 农业板块表现：农业板块周环比下跌0.85%，跑输沪深300指数2.49个百分点。

关键信息

• 农业板块走势：2022年初至今，农业板块下跌4.33%，沪深300下跌9.59%，中小板综下跌10.77%。
• 农业配置：2022Q1农业行业占股票投资市值比重为0.99%，高于标准配置0.07个百分点。
• 玉米供需：全球玉米库消比22.7%，国内玉米结余量降至4万吨，玉米价格有望维持高位。
• 大豆供需：全球大豆库消比18.3%，处于16/17年以来低位，大豆价格或维持高位。
• 小麦供需：全球小麦库消比26.9%，处于15/16年以来最低水平，国内小麦价格有望维持高位。
• 风险提示：疫情失控、价格下跌超预期。

农业板块估值

• 绝对PE：-27.31倍
• 绝对PB：3.56倍
• 相对中小板PE：-0.56倍
• 相对中小板PB：1.21倍
• 相对沪深300PE：-2.11倍
• 相对沪深300PB：2.56倍

初级农产品价格

• 玉米：本周五现货价2874.04元/吨，周环比下跌0.33%；CBOT玉米期货价750.75美分/蒲式耳，周环比上涨0.17%。
• 大豆：本周五现货价5785.79元/吨，周环比持平；CBOT大豆期货价1622.0美分/蒲式耳，周环比上涨0.81%。
• 豆粕：本周五现货价4156.86元/吨，周环比上涨2.56%；CBOT豆粕期货价461.70美分/吨，周环比上涨6.41%。
• 小麦：本周五现货价3116.67元/吨，周环比下跌0.14%；CBOT小麦期货价832.75美分/蒲式耳，周环比下跌9.88%。
• 稻谷：CBOT稻谷期货价16.15美元/英担，周环比上涨0.62%。

行业动态

• 生猪屠宰量：5月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增幅26.8%，预计6月继续回落。
• 夏粮收购：主产区夏粮收购进度（6月25日）。
• 畜产品价格：6月第4周畜产品和饲料集贸市场价格情况。
• 巴西产糖：巴西中南部6月上半月产糖量同比下降3.8%。
• 政策调控：国家发改委加强生猪产能调控，防价格大起大落。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：各行业涨跌幅比较（按申万2021版分类）
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表8：农业子板块PE走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业子板块PB走势图（2010年至今，周）
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）
• 图表11：农业股相对中小板估值（2010年至今，周）
• 图表12：农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图
• 图表39：食糖累计进口数量
• 图表40：IPE布油收盘价
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表42：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量及同比增速
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量
• 图表58：父母代鸡苗价格
• 图表59：父母代鸡苗销售量
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：商品代鸡苗价格走势图
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价
• 图表66：鸡产品主产区均价
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表68：肉鸡养殖利润
• 图表69：肉鸭养殖利润
• 图表70：黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图
• 图表71：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表72：禽类屠宰场库容率走势图
• 图表73：禽类屠宰场开工率走势图
• 图表74：鲫鱼批发价
• 图表75：草鱼批发价
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价走势图
• 图表77：威海扇贝批发价走势图
• 图表78：口蹄疫批签发次数
• 图表79：圆环疫苗批签发次数
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表83：腹泻疫苗批签发次数
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表85：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表90：2022年5月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表