20191027-华泰证券-周期行业数据周报（第四十二周）_39页_2mb

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年10月建材、建筑、钢铁、有色、化工五大行业的市场动态与趋势，结合行业数据、公司订单及市场走势，对各行业进行了评估与展望。

建材行业

水泥市场

• 价格走势：全国高标水泥吨均价环比持平，同比增长5.0元。杭州、南宁等地因需求较好，水泥价格上调20元/吨。
• 库存情况：水泥平均库容环比略升0.7%，出货率环比下行0.8%。
• 区域差异：华东、华南地区水泥价格有所上涨，建议关注其调价动态。华北、东北地区水泥产量同比下滑，但部分省份如内蒙古、黑龙江增长显著。
• 历史数据：水泥价格自2012年以来呈现波动，近期白玻价格同比首次转正，玻璃库存持续下降，基本面改善。

玻璃市场

• 价格走势：国内浮法玻璃均价环比上涨0.7元/重箱，同比高0.8元/重箱，为年内首次高于去年同期。
• 库存变化：玻璃库存周环比下降31万重箱，同比减少1022万重箱，山东、江苏等华东地区库存下降明显。
• 需求增长：8月、9月地产竣工面积实现正增长，推动玻璃库存持续下降，基本面预计继续向好。

玻纤市场

• 价格走势：玻纤价格因供应偏紧微涨，但下游空调需求低迷，导致制冷剂、氢氟酸价格下行。

建筑行业

投资数据

• 固定资产投资：19年1-9月交通固定资产投资完成16713亿元，累计同比增长1.2%。其中中西部地区增速差异较大。
• 三大下游板块：建筑行业整体投资增长平稳，两铁（中国中铁、中国铁建）Q3订单增速显著，分别同比增长23%与40%。
• 地产数据：房地产竣工面积同比增长，但土地购置、新开工面积增速放缓，销售面积增速维持正增长。

融资情况

• 社融存量：社融存量同比增速稳定，新增人民币贷款及非标融资数据波动。
• 政府性基金：政府性基金收入与支出累计同比增速变化，反映地方财政压力。

基建细分行业

• 交通：公路投资增速3.1%，铁路投资增速稳定。
• 水利与水电：水利管理业与水电电源基本建设投资增长，反映政策支持。
• PPP项目：财政部PPP管理库累计入库项目数量与金额增长，利差数据表明项目盈利能力提升。

拟在建项目

• 铁路与轨道交通：拟建项目数量及金额增长，反映行业未来投资潜力。
• 公路与水利：公路与水利拟建项目数据积极，显示基建持续发力。

上市公司订单

• 大基建板块：中国铁建、中国交建等公司订单增速较高，显示行业景气度提升。
• 钢结构：部分公司如精工钢构、富煌钢构订单增长显著，但也有公司出现下滑。
• 专业工程：中国化学、中工国际等公司订单增长，但部分公司如北方国际、中材国际订单增速下降。
• 设计咨询：设计总院、华建集团等设计类公司订单增速波动，部分公司增长显著。
• 园林与装饰：部分公司如东珠生态、奇信股份订单增长，但也有公司如全筑股份、广田集团订单下滑。

钢铁行业

• 产量与库存：Q3总产、销量分别为2.94、2.80亿吨，环比上升8%、2%。预计Q4产销量仍处高位，但受海外需求影响，铁矿价格可能承压。
• 钢材价格：国内钢材价格整体上涨，但部分产品如硝酸、甲醛等价格下跌。
• 库存情况：钢厂进口烧结矿库存上升，但整体仍低于往年同期。
• 需求预测：临近春节，钢厂可能集中补库，矿价或上行，但需关注需求变化。

有色行业

• 贵金属与白银：贵金属价格周度上涨，伦敦银现价上涨2.74%。
• 主要金属价格：铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格变动不一，部分上涨，部分下跌。
• 美元与黄金：美元指数微升，COMEX黄金价格小幅上涨，显示市场对避险资产的需求。

化工行业

• 油价与产业链：OPEC减产预期带动国际油价上涨，国内化工品价格涨跌互现。
• 重点化工品：三氯化磷、F141发泡剂等产品涨幅居前，硝酸、甲醛等产品跌幅较大。
• 产业链变化：油脂化工产业链因政策推动价格上涨，氟化工因需求低迷价格下行。
• 风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势，历史数据对未来指引失效。

主要观点与关键信息

• 建材行业：水泥价格小幅上涨，玻璃库存持续下降，基本面改善，但需关注调价幅度与区域差异。
• 建筑行业：两铁订单增速显著，基建投资持续增长，PPP项目推进，显示行业政策支持与市场需求。
• 钢铁行业：Q4铁矿价格可能承压，但临近春节，钢厂补库或推升矿价。
• 有色行业：贵金属与白银价格上涨，美元指数与黄金走势显示市场避险情绪。
• 化工行业：油价上涨带动产业链整体上行，但部分产品价格下跌，需关注供需变化。

总结

本报告对建材、建筑、钢铁、有色、化工五大行业进行了详细分析，指出各行业在2019年10月的市场动态与趋势。建材行业水泥与玻璃价格回升，基本面改善；建筑行业订单增长，基建投资持续，PPP项目推进；钢铁行业产量高位，但矿价可能承压；有色行业贵金属与白银上涨，美元指数与黄金走势反映市场避险情绪；化工行业油价上涨带动产业链整体上行，但部分产品价格下跌，需关注供需变化。整体来看，建材与建筑行业表现较好，钢铁与化工行业需警惕价格波动风险。