20220124-华泰期货-钢材周报_政策提前发力托举_关注节后需求表现_10页_786kb

报告摘要

钢材市场周报总结

核心内容概述

本周钢材市场受地产数据偏弱及宏观政策宽松影响，成材价格出现V型反弹。螺纹钢主力2205合约收盘价为4711元/吨，涨幅1.01%；热卷主力2205合约收盘价为4822元/吨，涨幅1.05%。现货价格方面，上海螺纹钢现货价格下跌26元/吨至4726元/吨，而热卷现货价格上涨6元/吨至4936元/吨。基差方面，螺纹05合约基差下降67.6点至161点，热卷05合约基差下降40点至128点。唐山螺纹钢毛利为310元/吨，但上周建材日均成交降至约5.65万吨，周环比大幅回落。

主要观点与关键信息

供给端

高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率76.25%，环比上升0.48%，但同比下降12.07%。
高炉产能利用率：81.08%，环比上升1.19%，同比下降10.15%。
钢厂盈利率：81.82%，环比下降1.3%，同比下降4.33%。
日均铁水产量：218.20万吨，环比上升4.51万吨，同比下降25.35万吨。
电炉开工率：全国71家电弧炉钢厂平均开工率29.02%，环比下降9.93%。
短流程钢厂：上周短流程钢厂集中停产，导致螺纹产量大幅下降，预计冬奥会限产将进一步影响卷板产量。

需求端

表观需求：五大成材表观需求851.4万吨，周环比下降61.53万吨；螺纹表观需求218.22万吨，周环比下降46.6万吨；热卷表观消费311.3万吨，周环比下降1.05万吨。
春节前需求：钢材需求大幅萎缩，属正常季节性表现。

库存情况

总库存：全国五大成材库存1396.05万吨，周环比增加58.95万吨。
螺纹库存：595.49万吨，周环比增加45.36万吨。
热卷库存：303.92万吨，周环比增加4.93万吨。
库存累库幅度：当前钢材累库幅度为五年历史同期最低水平。

后期展望

供给端减量：冬奥会限产叠加春节前停产检修，供给端减量有望大于往年同期。
需求端回暖：宏观政策宽松力度增强，地产方面出现回暖信号，如房贷利率下调、放款提速、鼓励商业银行贷款投放、住建部处理房企逾期交付风险、国企央企接盘恒大项目等，预计上半年地产赶工高峰将带动需求回升。
价格影响因素：节后旺季需求表现将成为成材价格的主要影响因素，需关注风险控制。

策略建议

单边策略：逢低做多。
跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

风险提示

冬奥会限产实施力度：可能进一步抑制供给。
宏观经济政策落地情况：政策效果将影响市场情绪。
炉料价格变动：成本变化可能对钢材价格产生影响。

联系人信息

王海涛
从业资格号：F3057899
投资咨询号：Z0016256
邮箱：wanghaitao@htfc.com
王英武
从业资格号：F3054463
邮箱：wangyingwu@htfc.com
申永刚
从业资格号：F3063990
投资咨询号：Z0016576
邮箱：shenyonggang@htfc.com
彭鑫
从业资格号：F3066607
邮箱：pengxin@htfc.com
邝志鹏
从业资格号：F3056360
投资咨询号：Z0016171
邮箱：kuangzhipeng@htfc.com

免责声明

本报告基于华泰期货研究院认为可靠的、已公开的信息编制，对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不保证其持续有效。投资者不应依赖本报告取代独立判断，使用本报告所造成的一切后果，华泰期货有限公司及作者不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。