家用电器：1月行业月报：内销品类表现分化，外销延续亮眼表现-20240207-中邮证券-18页_466kb

家用电器行业分析报告总结

市场表现

• 家电板块指数在2024年2月初下跌196%，跑赢沪深300指数（-629%），净收益433%。
• 白电子版块表现强劲，上涨742%，而厨电、小家电、黑电、照明设备和家电零部件子版块分别下跌965%、971%、1638%、1911%和2506%。

销售与出口数据

• 内销方面，2023年12月家用空调销量+68%、制冷冰箱+91%、洗衣机+21%，销量持续增长。
• 出口端，2023年12月家电出口数量+300%、金额+147%；空调出口数量+149%、冰箱出口数量+676%、洗衣机出口数量+330%，出口增长显著，尤其是冰箱的高速增长受低基数影响。
• 2024年1月运费指数大幅上涨，反映全球运输需求强劲。

房地产与成本影响

• 房地产政策优化（如上海、广州限购调整），预期促进商品房销售，12月竣工面积同比+125%，销售面积-258%。
• 2024年1月原材料价格普遍下降：不锈钢板-183%、铜-73%、铝-118%、原油-55%，成本压力缓解。

投资建议

• 关注蓝筹股：美的集团、格力电器、海尔智家，因其业绩支撑、高股息率和估值优势。
• 推荐智能产品公司：康冠科技（智能屏显）、石头科技（智能扫地机器人），受益于智能化加速和成长潜力。
• 内销改善来自地产政策和换新需求，外销受益于补库和渠道拓展。

风险提示

• 主要风险包括原材料价格波动、中美贸易政策变动、汇率波动及房地产复苏不及预期。
• 智能家居和出口市场受政策不确定性影响。