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焦煤焦炭市场分析总结

一、基本面与供需情况

1. 焦煤

• 春节期间部分地区矿点停产放假，供应缩减；多数煤矿已逐步复产，供应端增量有限，预计短期价格弱稳。
• 铁水产量增加形成部分利多，但下游采购放缓、现货贴水期货构成利空。
• 总体市场交易冷清，库存小幅累积，观望情绪浓郁。

2. 焦炭

• 生产基本维持节前水平，物流不畅导致库存超标；钢厂补库充足，采购按需为主。
• 铁水产量上涨利多焦价，但钢厂利润收缩及前期补库透支需求形成明显利空。
• 候市情绪持续偏弱，预计短期维持稳态运行。

二、技术与市场数据

1. 基差与价位

   • 焦煤现货价1100（基差-35），焦炭现货价1680（基差-105），均现贴水运行。
   • 焦煤价格位于20日线下方；焦炭呈20日线上下分化。

2. 库存情况

   • 截至1月16日：焦煤总样本库存2.25亿吨，环比上升；焦炭库存9346万吨，周增量明显。
   • 主要库存方：钢厂达8275万吨，港口4613万吨，独立焦企9611万吨。

3. 生产与盈利

   • 独立焦企产能利用率72.9%，净盈利处-7元/吨焦，行业承压。
   • 高炉开工率持续上行，但焦炭成本支撑预期减弱。

三、关键结论与建议

1. 市场方向

   • 焦煤：供需矛盾短期难以改善，建议谨慎观望。
   • 焦炭：价格支撑不足，需关注下游采购动向。

2. 风险提示

   • 政策变动与物流因素或强化供需错配。
   • 原料煤价格波动可能加剧焦炭成本压力。

资料来源

数据由Wind、Mysteel及大越期货提供分析整理

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