20231123-万联证券-通信行业跟踪报告_运营商_设备商及光模块厂商获基金配置青睐_9页_1mb

从2023年第三季度基金重仓数据来看，通信行业基金超配比例环比减少0.53个百分点至0.71%，但仍处于历史较高水平，同比上升0.88个百分点。基金重仓比例环比下滑0.65个百分点至268%，重仓股数量72家，占全行业54.14%，集中度处于申万行业中游水平。

前十大重仓股以运营商（3家）、设备商与光模块厂商为主，如中际旭创、中兴通讯、中国移动等，表明AI算力及5G建设需求持续推动行业发展；过去五个季度重仓股变动较小，显示基金对该板块的配置稳定性较强。三大运营商成为中国移动、联通等因5G建设计划及光模块需求获得连续加仓，成为基金布局重点；相较之下，如中际旭创、新易盛则由于股价调整而被减持。

基金重仓配置集中度环比微降0.58个百分点至91.41%，前十大重仓股市值占比同比下滑0.32个百分点，但整体集中度仍较高，显示基金在通信行业的配置依然维持龙头集中趋势。基金重仓数据显示，加仓股与减仓股存在较强的周期性关联，如Q3前十大减仓股不乏此前季度被重仓的股票。如中兴通讯、中际旭创等前十大重仓股即为Q2的加仓股，反映出基金持仓变动具有一定规律性。

结合AI算力上升、5G建设连续发力趋势，建议投资者继续关注优秀的运营商、光模块以及通信设备厂商。通信行业存在五大风险：中美科技摩擦、5G进度、AI产业发展、数字化建设以及数据差异，均可能对投资判断产生影响。