国际数据跟踪：经济数据冷热交加，美债利率窄幅波动-240624-南京证券-16页_1mb

美债市场周度总结（第25周）

美债收益率

本周美债收益率整体窄幅波动，短期利率小幅下行，中长期利率小幅上行，变化幅度均不超过5基点（bp）。1年期及以上国债收益率在周一和周四上升，周二下降。主要期限利差显示部分倒挂缓解，但中美10年期国债利差小幅加深，保持负值。

主要经济数据

本周美国经济数据表现混合。周二公布的5月零售数据弱于预期，支持债市下行；周四初请失业金人数下降24万人，低于前值，显示就业市场改善；周五Markit PMI数据同步增长，表明经济走强，对美债形成压力。整体显示数据信号不一致。

美联储降息预期

市场对美联储降息预期变化不大，截至6月21日，9月降息25bp概率为59.5%，全年降息预期为两次，短期内无重大调整。

美元指数与市场影响

美元指数周一至周五表现变化，周内总体上行0.3点至105.83，反映外部信心提升。然而，经济数据矛盾导致美债收益率小幅波动。

风险提示

报告指出多项风险：美国经济硬着陆、通胀反弹、地缘政治不稳定及金融流动性风险，需警惕潜在市场动荡。

美联储资产负债表变动

截至6月19日，美联储资产负债表资产端余额下降6432亿美元，主要由于国债和贷款减少，负债端同步变动，显示货币政策工具调整。

国债发行数据

本周美国国债总发行量环比大幅增长，短期债券占比高。预计下周发行量维持高位，需关注市场反应。

其他市场指标

信用利差略有走阔，TED利差和期限利差变化显示流动性压力缓解部分，但整体市场不确定性上升。

总结表明，本周美债市场受混合经济数据影响波动有限，降息预期稳定，但多重风险因素仍可能导致不确定性增加。