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多家影视平台取消超前点映，国庆票房持续逆跌达44亿

核心内容概述

2021年国庆档期，中国电影市场实现票房逆跌，达到43.87亿元，同比上涨10.59%。观影人次为9360.2万，平均票价为46.8元。虽然观影人次低于前两年水平，但《长津湖》作为主力影片，拉动票价上升，使整体票房处于中性与乐观预期之间。这一表现逆转了中秋档票房的低迷，为影院市场带来信心。

与此同时，多家主要视频平台（爱奇艺、腾讯视频、优酷）宣布取消超前点播服务，虽然短期内可能影响平台收入，但有利于提升会员体验，长远来看有利于行业健康发展。此外，阿里旗下多个App已接入微信支付，显示其在支付生态上的进一步拓展。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业（申万）在上周下跌3.29%，跑输沪深300指数，处于市场第18位。年初至今累计跌幅达17.48%，表现不如创业板指数。
• 游戏行业亮点：
  • 《王者荣耀》累计收入突破100亿美元，成为首个达到此成就的移动游戏。
  • 《原神》上线一年内全球收入达20亿美元，是海外市场收入最高的移动游戏。
  • 国务院发布未成年人网络游戏电子身份认证政策，推动游戏行业改革。
• 影视院线表现：
  • 国庆档票房表现优于预期，由头部影片拉动。
  • 《长津湖》以73.28%的票房占比成为票房冠军。
  • 平均票价上涨至46.8元，显示观众对优质内容的付费意愿增强。
• 投资建议：
  • 游戏领域：关注产品线中面向新世代用户、具有知名IP、测试反馈良好的公司。
  • 影视院线领域：重点布局拥有内容IP商业化能力、多元化精品剧场的公司。
• 风险提示：
  • 监管政策趋严；
  • 新游延期上线或表现不佳；
  • 出海业务风险加剧；
  • 疫情反复影响；
  • 商誉减值风险。

关键信息汇总

票房数据

游戏行业数据

• 《王者荣耀》累计收入突破100亿美元。
• 《原神》上线一年全球收入达20亿美元。
• 腾讯投资《影之刃》研发公司灵游坊，持股25%。

互联网应用动态

• 阿里旗下多个App接入微信支付，包括饿了么、优酷、大麦等。
• 多个视频平台取消超前点播服务，影响平台收入，但提升用户体验。

投资建议

• 游戏领域：关注研发能力强、具有流量运营优势的厂商。
• 影视院线领域：关注内容IP商业化能力强者，以及多元化精品剧场布局者。
• 投资主线：
  1. 技术迭代：关注云游戏、VR/AR等新领域。
  2. 人口迭代：Z世代成为文娱消费主力，看好其对行业格局的重塑。
  3. 文化变现：中华文化IP具备巨大潜力，受监管鼓励和观众欢迎。

风险提示

• 监管政策趋严；
• 新游延期上线或表现不及预期；
• 出海业务风险加剧；
• 国网整合不及预期；
• 疫情反复影响；
• 商誉减值风险。

总结

国庆档票房回暖，显示观众对优质内容的持续热情，同时多个视频平台取消超前点播，有助于提升用户体验并推动行业长远发展。游戏行业在《王者荣耀》和《原神》等大作带动下保持增长，但面临监管趋严与出海风险。投资建议聚焦于内容IP、技术迭代与文化变现三大主线，同时需警惕疫情反复、新游表现及商誉减值等风险。