20221218-广发期货-生猪周报_供需压力无缓解_恐慌性出栏再现_31页_4mb

报告摘要

本报告分析了近期生猪市场的供需状况、价格走势及未来行情展望，指出当前生猪市场面临较大的供需压力，同时受疫情及季节性因素影响，市场需求疲软，导致生猪价格持续下跌。

供应端持续恢复：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复趋势，集团场冲量出栏与散户及二次育肥的恐慌抛售共同导致市场出栏量高、体重大，供应维持高位。
进口量相对高位：尽管较非瘟三年有明显回落，但当前猪肉进口量仍处于相对高位。
成本压力：饲料价格高位运行，仔猪及母猪补栏较为谨慎，导致相关价格偏弱。
需求疲软：传统腌腊旺季表现不佳，疫情放开后消费依然低迷，屠宰量虽有所回升，但整体仍低于往年同期水平。
现货价格下跌：上周现货市场出现踩踏式抛售，出栏价格不断下挫，周末价格跌至16元/公斤附近。尽管本周中现货短暂企稳，但供大于需的基本面仍压制价格。
期货市场表现：生猪03、05合约受现货影响大幅下跌，价差持续收窄，01合约基差有所回升。
市场操作建议：当前操作风险较大，近月合约建议观望为主，远月可逢低布局少量多单，目标价可对标成本线18000元/吨。

仔猪及母猪价格：
- 仔猪销售均价为602元/头，较上周环比下跌7.81%。
- 二元母猪销售均价为1767元/头，较上周环比下跌0.39%。
能繁母猪存栏：
- 截至2022年10月，全国能繁母猪存栏4379万头，相当于正常保有量的106.8%，产能大幅增加。
- 各区域存栏变化：华北环比增加0.72%，东北环比减少1.3%，华中环比增加0.7%，华东环比减少1.15%，华南环比增加1.36%，西南环比增加0.49%。
出栏量及体重：
- 根据农业部数据，2022年3季度出栏量为15443万头，环比下降9.27%，同比下降0.05%。
- 本周90公斤以下小体重猪出栏占比为5.53%，较上周上调0.06%；150公斤以上大猪出栏占比为10.11%，与上周持平。
饲料成本：
- 大豆到港量增加，油厂开工率回升，豆粕现货价格走弱。
- 玉米价格高位运行，但近期有所回调。
养殖利润：
- 自繁自养利润均值为188.23元/头，较上周下降391.12元/头。
- 外购仔猪育肥利润为132.94元/头，较上周下降390.36元/头。
- 放养利润为-90.35元/头，较上周下降390.30元/头。