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晨会速递总结

核心内容概览

本次晨会速递涵盖了宏观、策略、债券、金工、行业研究及公司研究等多个领域，主要聚焦于美国中期选举、A股市场走势、可转债市场、利率债表现、北交所投资动态、行业及公司动态等内容。整体上，市场对政策导向、经济复苏、消费板块、能源安全及新能源材料等领域关注度较高。

主要观点与关键信息

宏观研究

• 美国中期选举：选区划分是影响选举结果的重要因素，2010年共和党通过REDMAP计划为2016年特朗普胜选奠定基础。目前约56%的选区已完成重划，共和党在选区划分上的优势可能使其在中期选举中胜算提高。
• 民主党前景：由于拜登支持率下滑及执政党在中期选举中的传统弱势，民主党在2022年中期选举中可能面临较大挑战。

策略研究

• 市场风格切换：当前市场风格正向消费板块切换，预计在疫情缓解后，消费内生增长动力将增强，建议关注消费龙头及受益于消费刺激政策的行业。
• 基建与稳增长：传统基建和新基建仍是稳增长的重要抓手，相关行业值得关注。
• 可转债市场：当前可转债溢价率处于高位，市场存在交易拥挤，后续将以结构性行情为主，建议谨慎选择个券。

债券市场

• LPR降息：中国1年期LPR下调5个基点，5年期以上保持不变，政策释放“稳增长”信号。
• 利率债表现：本周资金面宽松，国债期货全线收涨，收益率普遍下降。
• 可转债定价：兴业转债预计上市价格在105.8元至110.5元之间；杭锅转债预计上市价格在129元至134元之间。
• 信用债市场：本周信用债发行规模下降，净融资为负，但交易量小幅上升。

金工研究

• A股表现：A股市场有所回落，但原油指数上涨，农林牧渔、食品饮料、建筑材料等板块表现较好。
• 北交所投资：公募基金开始参与北交所投资，年内新基金发行份额接近3万亿份。
• 市场波动：市场波动加剧，北向资金活跃度下降，部分行业出现净流出。

行业研究

食品饮料

• 白酒行业：年末白酒市场动销平稳，提价信息对板块有催化作用，推荐高端白酒，如茅台、五粮液、国窖，以及次高端白酒如洋河股份、山西汾酒。
• 非银金融：境外融资政策规范有利于中概股情绪修复，推荐券商和保险板块，重点关注广发证券、华泰证券、东方财富、中国财险、友邦保险、中国平安等。

电子与半导体

• 万业企业：设立嘉芯半导体设备子公司，布局新设备开发及核心零部件，维持“买入”评级。
• 通信电子：电子行业小幅上涨，通信行业下跌，建议关注半导体设备及新材料相关企业。

基础化工与石化

• 能源安全与低碳发展：2022年能源工作会议提出保障能源安全、绿色低碳发展及科技创新，建议关注油气开采、光伏风电材料、氢能及锂电材料相关企业。
• 原油市场：美国批准新冠口服药，缓解疫情担忧，国际油价上涨，布伦特和WTI原油价格分别上涨至76.14美元/桶和73.09美元/桶。

钢铁与有色金属

• 钢铁行业：未来将实行控碳排政策，建议关注方大炭素、宝钢股份等企业。
• 碳酸锂价格：碳酸锂价格与股价持续背离，建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业等。

旅游与零售

• 旅游行业：12月数据平淡，但2022年防御性仍可期，推荐具有抗通胀属性的消费品，如白酒渠道商和黄金珠宝。

纺织服装与化妆品

• 国潮崛起：国产品牌表现优于外资品牌，推荐安踏体育、李宁、珀莱雅、贝泰妮等。

家电行业

• 地产政策底：地产政策底显现，家电板块成为资金避险之地，建议关注结构性升级及渠道优化带来的增长。

市场数据概览

投资建议与评级

风险提示

• 市场风格切换：短期资金可能继续流向消费板块，但高估值板块存在回调风险。
• 政策不确定性：中美政策变化可能对市场产生影响。
• 行业风险：钢铁、有色行业面临碳达峰政策压力，消费电子材料价格波动风险。
• 估值风险：可转债溢价率较高，需警惕市场交易拥挤。
• 疫情与经济复苏：疫情反复可能影响消费及经济复苏节奏。

总结

本次晨会速递整体聚焦于政策导向、市场风格切换及行业投资机会。在宏观层面，美国中期选举可能因选区划分而对政治格局产生影响；在策略层面，消费和基建板块成为关注重点；在债券市场，LPR降息释放“稳增长”信号，可转债溢价率较高，需关注结构性行情；在行业研究中，白酒、家电、基础化工、新能源材料等领域被重点推荐；同时，风险提示涵盖市场波动、政策变化、估值风险及疫情对经济的影响。