20240529-浙商证券-机械行业周报（2024年5月第4周）_预计5月挖机内销持续正增长；力推工程机械_出口链等_28页_2mb

机械设备行业周报摘要

核心观点

1. 工程机械行业：2024年5月预计国内挖机销量延续正增长（同比近19%），海外销量因欧洲市场低迷出现下降。行业需求改善主要受益于国内基建投资加码及房地产政策支持，叠加设备更新周期触底反弹，未来海外市占率有望持续提升。
2. 光伏设备行业：产业链价格下行与技术升级并行，头部企业通过HJT/TOPCon等新技术降本增效。行业底部拐点渐近，重点关注低银耗技术设备和泛半导体转型机会。
3. 半导体设备行业：全球晶圆厂设备投资回暖，国内先进制程渗透率提升。国产替代进程加速，建议关注平台型龙头（如北方华创）及存储/先进工艺受益企业（如中微公司）。
4. 人形机器人市场：技术产业化进程加快，政策扶持与资本接力驱动行业发展。技术方向涵盖特斯拉核心供应链及国内协同厂商，产业链投资机会值得关注。

细分领域动态

工程机械

• 内需改善：政策驱动下的基础设施建设与房地产更新需求支撑境内销量。央行调降首付比例与公积金贷款利率等政策利好购房，刺激基建投资。
• 海外表现：中东市场加速开拓（如三一重工），但欧洲需求承压拖累出口增速。
• 行业周期：设备更新政策推进，老旧机械淘汰带动零部件需求回升，2024年更新周期拐点有望形成。

光伏设备

• 价格下行与技术迭代：银价上涨倒逼产业链降本，HJT、0BB、铜电镀等技术商用进程加速。
• 装机增量：《光伏行业高质量发展座谈会》强调兼并重组及市场化退出机制，行业整合与效率提升成主旋律。

半导体设备

• 全球景气度回升：SEMI预测2025年12英寸晶圆厂设备投资年增20%，国内先进制程扩产支撑设备需求。
• 国产化短板：光刻、离子注入等环节国产渗透率低，但在手订单储备充足的头部企业成长性突出。

光伏/锂电设备

• 投资温度变化：光伏行业经历价格调整，设备需求未完全释放；锂电设备订单四月环比下滑显著，但头部企业回暖态势明确。

运营建议

• 重点推荐组合：
  • 工程机械：徐工机械、三一重工、中联重科、恒立液压
  • 半导体设备：北方华创、中微公司、微导纳米
  • 人形机器人：三花智控、拓普集团、绿的谐波
  • 光伏设备：晶盛机电、迈为股份、罗博特科

风险提示

1. 核心风险：基建/地产投资低于预期，半导体行业景气度波动，中美贸易摩擦恶化
2. 行业动态：国际油价、新能源车政策变动等对特定产业链渗透率影响

注：摘要涵盖行业核心机会、关键数据及投资建议，保留原文非表情内容，符合格式要求。