20201108-天风证券-传媒一周观点_字节入股掌阅及双十一驱动电商营销上涨_关注快手泡泡玛特上市_23页_3mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

• 市场整体表现：上周传媒板块指数上涨 2.21%，上证综指上涨 2.72%，深证成指上涨 4.55%，创业板指上涨 2.91%。
• 美股表现：纳斯达克中国科技股指数上涨 8.81%，部分中概股如拼多多、富途控股、宝尊电商涨幅显著。
• 港股表现：恒生中国企业指数上涨 7.56%，神州租车、汇付天下、小米集团-W涨幅靠前。
• 重点个股：掌阅科技涨幅最高（+30.57%），受字节入股影响；而因赛集团、壹网壹创、电魂网络跌幅较大。

主要观点

1. 掌阅科技表现突出

• 字节入股：掌阅科技引入字节为第三大股东，成为股价上涨的主要催化剂。
• 双十一营销：周报多次强调后疫情营销趋势，双十一期间电商营销表现强劲，带动相关个股上涨。

2. 游戏板块

• Q4新游上线：预计Q4国内重度游戏密集上线，关注字节、三七、完美、吉比特等公司的新游表现。
• 5G影响：5G技术为游戏行业带来中长期增长空间，关注其在5G环境下的应用。
• 推荐个股：富春股份、三七、完美、吉比特、掌趣、凯撒、巨人网络、姚记、宝通、游族、世纪华通、顺网、昆仑、天舟等。

3. 长视频与影视

• 芒果超媒：20Q3净利润同比增长 197%，表现优异。
• “芒果季风”发布：进军短剧集市场，剧集及电商为后续亮点。
• 上游制作：华策影视、捷成股份受益于视频需求增加。

4. 金融科技

• 东财表现亮眼：20Q3净利润同比增长 203%，拟发行158亿可转债，继续推荐。
• 关注MCN：值得买、星期六、引力传媒等在双十一期间表现良好。
• 蚂蚁集团：IPO暂缓，需关注后续进展。

5. 电影与在线票务

• 观影需求修复：下半年观影需求逐步恢复，关注院线公司如万达、横店、中影、上影。
• 在线票务：猫眼娱乐表现稳定，关注其市场份额和用户增长。

6. 广电与国企改革

• 广电整合收官：2020年为广电整合收官，与中国移动合作推进5G。
• 国企融媒体：关注人民网、中视、新华网、浙数等国企融媒体相关公司。

7. 其他领域

• 版权保护与免费模式：关注字节跳动入股及“付费+免费”模式，如掌阅科技、阅文集团、平治信息、中文在线。
• VR/AR：关注号百、恒信东方等公司。
• 独角兽：推荐三六零、拉卡拉等公司。
• 盲盒经济：泡泡玛特即将上市，带动奥飞、美盛、星辉等公司。
• 体育：关注中体产业。

关键信息

• 双十一电商营销：第一波销售已开启，关注第二波售卖期中星期六、引力传媒等带货表现。
• CTR数据：9月广告市场花费同比（+1.1%）、环比（+8.2%）首次共同正增长，影院广告逐步恢复。
• 风险提示：包括疫情、经济政治环境风险、监管趋严、商誉减值等。

重点推荐个股

• A股：掌阅科技、中文在线、美盛文化、星期六、宣亚国际、分众传媒、值得买、凯撒文化、奥飞娱乐、吉比特、引力传媒、中体产业等。
• 美股：拼多多、富途控股、宝尊电商、有道、京东、唯品会、网易、阿里等。
• 港股：神州租车、汇付天下、小米集团-W、微盟集团、猫眼娱乐、祖龙娱乐等。

行业趋势与展望

• 广告营销：双十一期间电商带货表现亮眼，关注MCN及综合营销公司的表现。
• 游戏行业：Q4新游密集上线，关注重要产品发布及业绩预测。
• 长视频：芒果超媒、华策影视、捷成股份等受益于视频需求增加。
• 金融科技：东财、同花顺、财富趋势等表现良好。
• 国企改革：广电网络股份有限公司成立，关注国企融媒体相关公司。

风险提示

• 疫情风险：可能影响市场整体表现。
• 经济政治环境风险：需关注宏观经济及政策变化。
• 监管风险：传媒行业监管趋严，可能对部分公司造成影响。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

投资建议

• 推荐方向：关注Q4新游上线、双十一电商营销、长视频平台格局重塑、金融科技龙头、国企融媒体、盲盒经济等。
• 重点公司：掌阅科技、芒果超媒、分众传媒、东财、泡泡玛特等。