通胀推高价格，涨幅或有限-20211115-大越期货-28页_1mb

大越期货市场分析总结

核心内容概述

大越期货发布了一份关于2021年11月15日金银价格走势及市场展望的分析报告，重点围绕通胀预期、美联储政策、内外盘行情差异、经济数据及市场情绪等方面展开。报告指出，尽管通胀预期高涨，但对金银价格的支撑有限，市场对加息的预期虽有升温，但尚未对价格造成明显压制。

主要观点

• 通胀推高价格涨幅或有限
  当前通胀预期大幅升温，美国10月CPI同比达6.2%，创1990年以来最高。但报告认为，通胀对金银价格的支撑作用有限，主要由于市场情绪已部分释放，且未来若供应链问题缓解，通胀预期可能回落。

• 美联储紧缩政策预期落地
  美联储宣布从11月开始逐步削减资产购买规模，但减量不等于加息。鲍威尔强调，就业市场仍有修复空间，短期内加息概率较低。市场对2022年6月加息概率预期为65.2%，若未加息，则7月加息概率上升至92.0%。

• 内外盘金银价格走势分化
  从内外盘金银现货比较来看，SHFE黄金和白银价格与COMEX价格存在一定的差异。SHFE黄金价格小幅下跌，而COMEX黄金价格也略有下滑，但SHFE白银价格跌幅较大，反映出工业需求对白银价格的较大影响。

• 金银净持仓反弹，空头持仓下降
  COMEX黄金和白银管理基金净持仓大幅反弹，空头持仓明显下降，表明市场对金银的多头情绪增强，短期内价格存在支撑。

• 操作建议
  沪金操作区间为375-386，上方压力位在395；
  沪银操作区间为4950-5300，上方压力位在5470。

关键信息

金银价格走势

• SHFE黄金（AU.SHF）
  2021/11/15收于382.78，跌幅0.33%，成交量10.11万，持仓量8.07万，环比增加324。

• SHFE白银（AG.SHF）
  2021/11/15收于5131，跌幅1.00%，成交量58.32万，持仓量31.78万，环比减少19304。

• COMEX黄金（GC.CMX）
  2021/11/16收于1862.0，跌幅0.35%，成交量1.41万，持仓量0。

• COMEX白银（SI.CMX）
  2021/11/16收于25.105，跌幅0.95%，成交量7600，持仓量0。

通胀与加息预期

• 通胀预期高涨
  美国10年期通胀预期达2.73%，创10年以来新高。全球通胀普遍处于高位，供应链问题和原油价格上涨是主要推动因素。

• 加息预期升温
  市场对2022年6月加息概率预期为68.8%，9月为89.8%，12月为97.3%。但加息预期已处于较高水平，对金银价格的压制作用减弱。

经济数据与市场情绪

• 经济数据好坏参半
  美国就业市场尚未完全恢复，但部分数据如老年市场参与率开始回升。经济信心指数和PMI显示经济仍有一定韧性。

• 市场情绪释放
  当前市场情绪已部分释放，金银价格在短期上涨后，上行空间已非常有限。

结论

• 短期内，通胀对金银价格有支撑作用，但上涨动力不足；
• 美联储紧缩政策预期对金银价格形成压制，但加息尚未到来；
• 经济数据是未来影响金银价格的关键因素，尤其是就业和通胀数据；
• 随着供应链问题逐步缓解，通胀预期可能回落，从而影响金银价格走势；
• 投资者应关注美国零售销售、欧日通胀数据等，以判断市场动向。

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