20160522-招商证券-建筑行业定期报告_十三五_轨交和通航投资增加_利好大基建_18页_1mb_1mb

报告摘要

本报告分析了2016年5月建筑行业的市场表现、政策动向、公司动态及投资建议，重点推荐了具备投资空间和政策支持的基建领域及地产链相关企业。同时，指出行业面临的转型压力和投资风险，并对重点公司进行了盈利预测和估值分析。

市场表现：
- 建筑行业整体表现落后，本周下跌1.42%。
- 子行业中，国际工程板块小幅上涨0.07%，水利工程板块跌幅最大，达-2.61%。
- 个股方面，涨幅前五名包括科达股份、苏交科、中毅达、达实智能、中国海诚；跌幅前五名包括雅百特、岭南园林、东南网架、东方新星、华铁科技。
政策支持：
- “十三五”期间，城轨投资预计在1.8万亿至2.8万亿之间，申报门槛有望下调，利好基建领域。
- 国务院提出到2020年建成500个以上通用机场，将推动钢结构等企业受益。
- 国家发改委进一步推动放宽民间资本市场准入，推进PPP模式，为基建融资提供新渠道。
行业趋势：
- 房地产销售和投资持续回暖，尤其是一线城市表现强劲。
- 地产链上的装饰园林板块受益于销售带动，成为关注重点。
- 周期行业面临下行压力，部分企业通过转型来寻求增长机会，包括跨界转型和产业链延伸。
重点推荐个股：
- 基建领域：宁波建工、方大集团、隧道股份、苏交科、富煌钢构。
- 地产链：金螳螂、全筑股份、棕榈股份。
- 转型企业：围海股份（泛娱乐）、中泰桥梁（在线教育）、江河集团（医疗健康）、岭南园林（传媒）等。

公司名称	16EPS（元）	17EPS（元）	18EPS（元）	16PE	17PE	18PE	评级
中国建筑	0.98	1.08	1.20	5.4	4.9	4.4	强烈推荐
中材国际	0.71	0.84	1.00	13.0	11.0	9.3	强烈推荐
苏交科	0.68	0.81	0.94	28.7	24.1	20.7	强烈推荐
金螳螂	0.93	1.06	1.23	15.1	13.3	11.4	强烈推荐
亚厦股份	0.49	0.54	0.62	22.3	20.3	17.6	强烈推荐
空港股份	0.20	0.30	0.31	63.2	42.1	40.7	强烈推荐
精工钢构	0.19	0.22	0.20	22.1	19.1	21.0	强烈推荐
中国海诚	0.62	0.76	0.94	20.6	16.8	13.6	强烈推荐
棕榈股份	0.51	0.68	0.88	20.2	15.2	11.7	强烈推荐
中钢国际	0.94	1.12	1.44	12.3	10.3	8.0	强烈推荐
富煌钢构	0.68	0.82	1.03	19.3	16.0	12.7	强烈推荐

行业数据：
- 建筑行业总市值13140亿元，流通市值10684亿元。
- 建筑行业2016年估值为11.80倍，为A股倒数第二。
图表目录：
- 图1：本周大盘与建筑行业表现比较。
- 图2：本周各行业表现比较。
- 图3：本周建筑各子行业表现。
- 图4：各行业最新PE（2016，整体法）。
- 图5：建筑子行业最新PE（2016，整体法）。

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
- 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间。
- 中性：股价变动幅度在±5%之间。
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
公司长期评级：
- A：长期竞争力高于行业平均水平。
- B：长期竞争力与行业平均水平一致。
- C：长期竞争力低于行业平均水平。
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，跑赢基准。
- 中性：行业基本面稳定，跟随基准。
- 回避：行业基本面向淡，跑输基准。