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五矿期货有色金属早报总结

⭐ 铜

• 价格：上周伦铜收涨102%至8380美元/吨，沪铜主力收于67900元/吨。
• 库存：三大交易所库存合计增加8万吨，全球铜库仍处低位。
• 需求：精废价差缩窄至1440元/吨，废铜替代优势降低；精铜制杆企业开工率为13%，需求走弱。
• 支撑因素：铜矿加工费下滑导致冶炼利润收缩，冶炼产量或受影响；海外权益市场回暖，情绪面边际改善。
• 区间参考：沪铜主力运行区间 67000-69000元/吨。

⭐ 铝

• 价格：沪铝主力收跌7.2%至18675元/吨，SMM现货A00铝均价18810元/吨。
• 库存：LME铝库存降幅较小，国内仓单小幅减少。中国2023年铝矿砂进口显著增长。
• 进出口：12月进口氧化铝1299万吨，净进口大幅增加。
• 趋势：供需博弈下震荡运行，区间参考 18500-19600元（国内）和 2150-2450美元（海外）。

🚲 铅

• 价格：沪铅收涨1.52%至16535元/吨，伦铅收涨102%。
• 基本面：进口亏损扩大、铅锭库存减少，春节备库支撑现货市场。
• 趋势：波动为主，运行区间 16250-16700元/吨。

⚗️ 锌

• 价格：沪锌主力收跌0.43%至20740元/吨，伦锌小幅震荡。
• 库存：LME与上期所锌库存下降，沪锌连三价差扩大。
• 驱动因素：进口亏损缩窄，下游逢低采购导致社库去库，短期受宏观影响较大。
• 区间参考：主力运行区间 20500-21050元/吨。

✨ 锡

• 价格：沪锡收涨0.55%至214230元/吨。
• 基本面：产量环同比高增长，但进口窗口开放与库存去库节奏放缓，出现供需双修。
• 趋势：维持震荡，区间参考 190000-230000元（国内）和 23000-28000美元（LME-3M）。

🔒 镍

• 价格：LME镍库存继续累库，沪镍主力收跌2.4%，国内现货升水回调。
• 供需：钢厂备货成交回暖，但下游需求恢复缓慢。
• 驱动因素：原材料去库节奏放缓，精炼镍库存变化与印尼产能释放是关注重点。
• 区间参考：沪镍主力运行区间 118000-135000元/吨。

🧪 碳酸锂

• 价格：现货价格企稳，工业级碳酸锂涨8%，但下游排产偏低且库存压力明显。
• 库存：SMM碳酸锂库存连续两周回升，累库预期增强。
• 趋势：短期震荡，主力合约LC2407升水贴水扩大，缺乏持续强势支撑。

📊 数据汇总

• 核心数据：各品种库存、基差价差、LME与SHFE走势、沪伦比价及进口盈亏。
• 图表：提供库存、基差价差、价格走势等可视化图表，辅助分析。

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