20231028-国盛证券-再升科技-603601.SH-汽车_建筑保温等业务多点开花_新业绩增长点孵化进行时_3页_552kb

再升科技2023年三季报业绩及投资分析

关键财务指标

• 2023年单三季度实现收入443亿元，同比增长879%
• 归母净利润3600万元，同比增长528%
• 前三个季度累计收入1238亿元，增长601%

业务亮点

• 材料主业稳健增长，干净空气与高效节能板块分别同比增长279%、1163%
• 毛利率达25.93%，环比上升0.73个百分点，呈现逐季向好趋势
• 正在拓展车载滤器、建筑保温、航空航天等领域，尤以新能源汽车合作为突破点

增长期看点

• 计划出售悠远部分股权后，与曼胡默尔合作深化新能源汽车布局
• 材料业务矩阵持续完善，结合下游场景拓展加快

盈利预测

• 预测2023-2025年净利润分别达16亿、20亿、25亿元，对应PE分别为28X、23X、18X
• 维持“买入”评级，目标价对应当前市值及成长预期

投资风险

• 新应用需求验证延迟、行业竞争加剧、原材料价格波动

总结

公司依托材料成本与规模优势，抓住多行业增长机遇，收入结构优化与毛利率提升已初见成效，维持买入建议，关注材料业务在航空、新能源汽车等领域的市场拓展进度。