20230401-浙商证券-海光信息-688041.SH-海光信息点评报告_国产CPU+DCU龙头_拥抱AIGC新时代_3页_797kb

证券研究报告|公司点评|半导体

海光信息（688041）投资要点评论

一、核心观点

海光信息是国内CPU和DCU领域的龙头企业，受益于AIGC时代的算力需求增长及中美芯片封锁背景下的国产替代机遇。

• AIGC推动算力需求爆发：人工智能应用驱动AI服务器需求激增，CPU与GPU作为基础设施迎来景气周期。美国芯片管制加剧，加强了我国产自主可控需求。

• 产品性能与市场地位：CPU产品兼容国际x86架构，性能已对标国际高端，应用于电信、金融、互联网等领域；DCU产品基于类CUDA架构，覆盖深度学习等多种场景，其下属海光Z100已在北京大学HPC项目中应用，公司产品性能达到国际先进水平。

• 发展前景与投资建议：公司处于信创与AIGC双重利好下，预计未来高速增长。财务预测显示，公司归母净利润及每股收益将在未来三年高速提升，当前估值对应PE逐步下降，维持“买入”评级。

二、盈利预测与估值

✅ 2022-2024年预计归母净利润：80.2亿、133.0亿、202.1亿元
✅ 对应EPS：0.35元、0.57元、0.87元/股
✅ PE估值（2022-2024）：224x、135x、89x
✅ 维持“买入”评级。

三、风险提示

• 中美贸易冲突持续加剧
• 国产替代进程不及预期
• 国产CPU生态建设速度不达预期
• 晶圆厂扩产不足
• 宏观经济下行风险

注：本文内容基于浙商证券《海光信息点评报告（2023年4月1日）》提炼，原文提及内容及其他相关报告可进一步查阅。