电力设备与新能源行业2024年投资展望报告：鹏程万里，行稳致远-20231201-东兴证券-44页_2mb

电力设备与新能源行业2024年投资展望报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2024年电力设备与新能源行业的投资机会，涵盖动力电池、锂电中游、光伏、风电四个主要领域。报告指出，随着全球新能源车渗透率持续提升及新技术的加速落地，行业基本面有望迎来拐点，投资机遇显现。

主要观点

1. 动力电池

• 全球电动化趋势：新能源车销量持续增长，渗透率不断攀升，预计2024年中国新能源车销量将达1,135万辆，全球新能源车销量有望达1,912万辆。
• 行业基本面改善：当前板块处于周期探底阶段，估值与市场情绪处于历史低位，随着海外市场需求的快速释放，板块盈利弹性有望提升。
• 海外市场布局：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等龙头企业加速海外布局，尤其在欧洲和北美市场，预计2025年开始产能释放。
• 快充技术发展：800V高压快充技术加速普及，预计2024年将成为快充产业链发展的关键年，宁德时代“神行”超充电池技术领先，有望成为爆款。
• 大圆柱电池应用：特斯拉4680大圆柱电池技术成熟，多家车企跟进，预计2025年全球大圆柱电池需求将超150GWh。
• 盈利分化趋势：头部厂商凭借成本优势和产品差异化，盈利持续领先，而二线厂商面临更大收入波动风险。

2. 锂电中游

• 材料体系升级：快充体系、复合铜箔、磷酸锰铁锂等新技术推动锂电材料性能提升与成本下降。
• 设备研发提速：磁控溅射设备、电镀设备供应商有望受益于复合铜箔与快充体系发展。
• 成本控制关键：降本能力成为锂电中游厂商核心竞争力，重点关注具备技术升级与成本优势的企业。

3. 光伏

• 全球装机增长：预计2023年全球新增装机将达300GW以上，2024年有望继续增长。
• 辅材与一体化组件：辅材环节受主产业链博弈影响较小，一体化组件龙头具备稳定现金流，储能PCS需求持续增长。
• 产业链价格下降：电站投资收益率提升推动全球光伏装机需求释放，行业高景气度持续。

4. 风电

• 海风发展重启：随着审批程序理顺及大型化降本，海上风电进入新成长周期，2024年有望开启高速成长。
• 塔桩与海缆：塔桩行业因码头资源构建进入壁垒，海缆行业因产品迭代空间广阔，成为关注重点。
• 成本与技术优势：大型化推动海风平价进程，海上风电度电成本有望下降，海风市场增长潜力巨大。

关键信息

• 投资策略：推荐关注通灵股份、天顺风能、阳光电源、东方电缆、国轩高科等优质新能源企业，宁德时代、亿纬锂能受益于电池出海及快充/大圆柱等新技术落地。
• 风险提示：需求端增长不及预期、行业竞争加剧、成本/盈利改善不及预期、海外政策/地缘政治影响等。

行业重点公司盈利预测与评级

投资主线

• 动力电池：关注海外布局、快充技术、大圆柱电池等。
• 锂电中游：快充体系、复合铜箔、磷酸锰铁锂等新技术应用。
• 光伏：辅材环节、一体化组件、储能PCS等。
• 风电：塔桩及海缆等零部件环节。

技术展望

• 快充技术：800V高压平台+4C快充电池，提升补能效率，预计2024年成为快充放量元年。
• 大圆柱电池：特斯拉4680电池技术领先，推动行业技术升级，多家车企跟进。
• 钠电池：钠离子电池在储能与电动两轮车领域应用逐步扩大，预计2024年将有更多应用落地。

市场趋势

• 新能源车：中国销量稳健增长，欧美市场逐步发力，海外市场成为增长新引擎。
• 动力电池：海外需求增长显著，中国厂商加速出海，海外市场份额有望提升。
• 光伏与风电：全球装机持续增长，海风发展受政策与技术推动，进入新成长周期。

总结

本报告全面分析了电力设备与新能源行业2024年的投资机会与风险，指出在全球电动化与可再生能源发展的背景下，行业将逐步走出低谷，迎来新的增长机遇。重点关注动力电池的海外布局与技术突破、锂电中游的降本与材料创新、光伏的高景气与储能需求、风电的海风发展与零部件升级。建议投资者关注具备技术优势与市场竞争力的龙头企业，把握行业复苏与新技术带来的投资机会。