20241030-东吴证券-德龙激光-688170.SH-2024年三季报点评_利润短期承压_看好新业务放量_3页_453kb

德龙激光2024年三季报点评总结

一、业绩表现：
德龙激光2024年前三季度营业收入同比大幅增长269.3%，但归母净利润和扣非净利润同比分别下降195%和123.46%，主要由研发投入和销售费用增长所致。

二、财务指标：

1. 利润率 持续下降，毛利率同比提升0.66个百分点，但销售净利率同比下降2.3个百分点。
2. 存货和合同负债增长显著，应收账款增加提示订单回款节奏放缓。
3. Q3单季度营业收入环比下滑，经营活动现金流净流出加剧。

三、研发与创新：
公司聚焦SiC晶体切片、Mini/Micro LED及高功率激光器等前沿领域，取得技术突破，获得客户订单验证。

四、盈利预测与评级：
预计2024-2026年归母净利润分别为0.05亿、0.075亿、0.091亿元，当前市值对应PE为496/35/29倍。维持**增持（维持）**评级，但需关注下游需求及新业务拓展风险。