20220916-中国银河-消费品零售行业_8月社消加速恢复至5.4_年初累计总额回归至正向扩张区间_6页_711kb

报告摘要

2022年8月，社会消费品零售总额达到3.63万亿元，同比名义增长5.4%。其中，限额以上单位消费品零售额同比增长9.3%，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.3%。1-8月累计零售额为28.26万亿元，同比增长0.5%；除汽车以外的消费品零售额为25.37万亿元，同比增长0.7%。

整体来看，2022年年初至今的消费市场呈现回暖趋势，社会消费品零售总额实现正向扩张。8月的零售额增长显著，尤其在上年同期基数较低的情况下，恢复进程加快。尽管部分地区仍存在疫情反复，但整体疫情管控和复工复产效果良好，消费市场逐渐复苏。

8月社消增速：5.4%，同比提升2.9个百分点，环比提升2.7个百分点。
限额以上单位零售额：1-8月累计增长2.6%，仅5月出现负增长。
CPI上涨：8月CPI上涨2.5%，其中食品价格上涨6.1%，猪肉价格上涨22.4%，鲜果和鲜菜价格分别上涨16.3%和6.0%。
线下渠道分化：超市、便利店、专业店零售额同比增长分别为4.1%、4.8%、4.6%，而百货店、专卖店分别下降6.6%、0.5%。
线上渠道表现：实物商品网上零售额同比增长5.8%，占比25.63%，增速稳步提升。
投资建议：维持“数字化”和“中高端消费下的‘专精特新’”两大主题，重点推荐具备品牌影响力和经营确定性的企业，如天虹百货、王府井、永辉超市、华致酒行、上海家化、珀莱雅等。
风险提示：疫情持续超预期、消费者信心不足等风险可能影响消费复苏进程。

指标	8月当月值（亿元）	当月同比增速	较上年同期增速变化（bps）	环比上月增速变化（bps）	1-8月累计值（亿元）	累计同比增速	环比上月增速变化（bps）
社会消费品零售总额	36,258	5.40%	2.9	2.7	282,560	0.5%	0.7
限额以上单位消费品零售额	14,018	9.30%	8.8	2.5	108,653	2.6%	0.9
餐饮收入	3,748	8.4%	12.9	9.9	27,482	-5.0%	1.8
家用电器和音像器材类	724	3.4%	8.4	-3.7	5,999	1.6%	0.2
家具类	131	-8.1%	-14.8	-1.8	998	-8.5%	0.1
金银珠宝类	268	7.2%	-0.2	-14.9	1,992	2.2%	0.7
服装鞋帽、针纺织品类	963	5.1%	11.1	4.3	8,206	-4.4%	1.2