20240617-国投安信期货-煤焦钢周报_弱势趋稳_反弹乏力_8页_3mb

文档总结：弱市趋稳，反弹乏力

核心内容概述

本报告为煤焦钢周报，分析了近期钢材、焦炭和焦煤市场的主要走势及基本面变化。整体市场呈现弱势趋稳的态势，反弹动力不足，短期仍有反复。报告指出，终端需求疲弱，钢厂复产超预期，铁水产量再创新高，但负反馈预期仍在发酵，需关注政策调控对市场的影响。同时，焦炭市场因铁水增加有所缓解，而焦煤市场则因供需稍宽松，短期震荡为主。

主要观点

1. 钢材市场

• 螺纹钢：淡季需求持续疲弱，表观消费量环比下滑，但降幅明显收窄，累库压力显现。现货价格小幅下跌，期货价格亦有所回落，短期走势偏弱。
• 热卷：库存高位逐步回落，但终端需求依然不足。现货价格小幅下跌，期货价格亦小幅下滑，市场整体氛围偏弱，反弹乏力。
• 钢厂开工：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率均有所上升，铁水产量再创新高。不过，螺纹产量略有下降，热卷产量小幅上升。
• 钢厂利润：螺纹长流程毛利改善，短流程毛利下降，热卷毛利上升，显示钢厂盈利能力有所恢复，但整体仍受终端需求拖累。
• 操作评级：螺纹钢、热卷、焦炭均为**☆☆☆（偏空），焦煤为★★★**（偏多）。

2. 焦炭市场

• 供需变化：铁水产量增加缓解了焦炭的负反馈压力，供需边际改善支撑盘面，但市场整体氛围偏弱，制约上涨空间。
• 价格走势：焦炭现货第二轮提降落地，期货价格小幅上涨，但涨幅有限。
• 库存情况：焦化厂利润微利，开工率略有下降，库存维持低位，累库压力不大。
• 操作评级：焦炭为**☆☆☆**（偏空）。

3. 焦煤市场

• 供需格局：各地煤矿事故频发，安监趋严，供应回升节奏缓慢。下游需求维持高位，但补库动能不足，中间环节观望情绪浓厚。
• 价格走势：焦煤现货价格小幅下跌，期货价格亦小幅回落，但市场整体有所企稳。
• 库存情况：炼焦煤矿库存同比上升，但整体仍处于低位，市场供应偏宽松。
• 操作评级：焦煤为**★★★**（偏多）。

关键信息

一、终端需求

• 上海螺纹钢价格为3610元/吨，周跌幅为10元（-0.28%）。
• 上海热卷价格为3790元/吨，周跌幅为20元（-0.52%）。
• 螺纹表观消费量为227.1万吨，环比下降4.0%，全国建材贸易商日均成交12.7万吨，环比上升0.6%。
• 多地发布暴雨高温预警，淡季建材需求疲弱，但降幅收窄，库存压力显现。

二、钢厂开工及库存

• 全国247家钢厂高炉开工率82.05%，产能利用率89.53%，铁水产量239.31万吨，周环比上升3.56%。
• 螺纹钢社会库存持平，厂库上升2.6%；热卷社会库存下降0.1%，厂库下降0.7%。
• 大中型钢厂焦炭库存可用天数为12.45天，环比下降0.46天；焦煤库存可用天数为13.59天，环比下降0.42天。

三、焦炭供给与库存

• 独立焦化厂焦炭产能利用率因区域差异有所波动，但整体维持在合理区间。
• 焦炭日均产量季节性图显示，产量有所下降，但库存维持低位，累库压力不大。

四、焦煤供给与库存

• 炼焦煤矿库存同比上升，但整体仍处于低位，市场供应偏宽松。
• 煤矿开工率有所下降，出货受阻，市场情绪偏弱。

风险提示

• 国内经济大幅下滑：经济复苏基础不稳，5月社融信贷数据欠佳，房地产和基建指标继续下滑。
• 去产能与环保限产：政策调控可能对市场产生较大影响，需密切关注政策动向。

数据支持

• 期货行情：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、铁矿石主力合约周收盘价分别为3613、3780、2276、1631、813元/吨，周涨跌幅分别为-1.15%、-0.87%、1.07%、-0.37%、-3.16%。
• 现货涨跌：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤现货价格分别上涨10元、下跌20元、下跌53.8元、下跌20.4元，周涨跌幅分别为0.28%、-0.52%、-2.45%、-1.26%。
• 价差与比价图：展示了各品种期货与现货价差、比价变化，显示市场整体偏弱，但部分品种有所企稳。

操作建议

• 螺纹钢、热卷、焦炭市场短期偏空，反弹乏力，需关注淡季需求韧性及宏观情绪变化。
• 焦煤市场短期偏多，供需稍宽松，市场情绪有所企稳，但需警惕政策变化带来的影响。

评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。
• 绿色星级：持多或空，趋势较为明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，市场可操作性差，以观望为主。