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基础化工行业周报总结：增持（维持）

行业概况

• 行业：基础化工
• 日期：2023年07月17日
• 分析师：于庭泽
• E-mail：yutingze@shzq.com
• SAC编号：S0870523040001

核心内容

事件概述

2023年7月14日，国际癌症研究机构（IARC）、世界卫生组织（WHO）和粮食及农业组织（FAO）联合发布关于无糖甜味剂阿斯巴甜的健康影响评估报告。报告将阿斯巴甜列为可能对人类致癌的物质（第2B组），并重申其每日允许摄入量为每公斤体重40毫克。

主要观点

1. 阿斯巴甜的市场地位：作为人造甜味剂，阿斯巴甜因其高甜度、低热量、无苦味等特性，长期被广泛应用于食品饮料行业，包括减肥饮料、口香糖、乳制品、药物等。
2. 市场风险：由于被列为可能致癌物，消费者可能会减少对阿斯巴甜类产品的消费，进而推动食品生产商转向使用更安全的甜味剂。
3. 替代品趋势：安全性更高的甜味剂如三氯蔗糖、阿洛酮糖、甜菊糖苷、赤藓糖醇等可能迎来市场增长，甜味剂市场结构或将发生显著变化。
4. 无糖饮料市场增长：随着公众健康意识提升，无糖饮料市场需求快速增长，预计到2025年，我国无糖饮料市场规模将达到227.4亿元，带动甜味剂市场扩容。

投资建议

• 关注公司：建议投资者关注在甜味剂领域具有竞争优势的公司，如金禾实业、百龙创园、保龄宝、三元生物等。
• 行业前景：随着阿斯巴甜潜在风险的暴露，安全型甜味剂需求将上升，为相关企业带来新的增长机遇。

关键信息

• 阿斯巴甜：被列为可能致癌物，每日允许摄入量为每公斤体重40毫克。
• 中国甜味剂市场：2021年产量约25.3万吨，人工甜味剂占主导地位，其中甜蜜素、糖精钠、阿斯巴甜分别占比44%、28%、12%。
• 无糖饮料市场：预计2025年市场规模将达227.4亿元，甜味剂作为关键成分，将受益于该市场增长。

风险提示

1. 需求不及预期：消费者对阿斯巴甜的接受度可能未如预期下降。
2. 行业竞争加剧：安全型甜味剂市场可能面临更多竞争者进入。
3. 政策变动：食品健康标准的变化可能影响甜味剂的使用和市场格局。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面及未来表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断，谨慎决策。

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