20231230-中邮证券-有色金属行业报告_美联储降息或将提前_下游需求进入淡季_15页_1mb

有色金属行业周报总结

行业概况

本周有色金属行业收盘点位418,475，周最高541,191，周最低393,995。行业相对指数表现：本周涨跌幅35%，排名第6。投资评级为“强于大市”，基于美联储降息预期增强的宏观环境。风险包括宏观经济波动、需求不及预期、供应释放超预期等。建议关注策略：稳健投资，等待降息带来贵金属价格提振。

投资要点

• 贵金属：价格高位震荡，受美联储降息预期推动。黄金触及20年新高，白银与钯金价格下跌。美国经济“软着陆”支撑贵金属上涨。
• 铀：价格稳定在90美元/磅以上，美国铀矿复产将增加供应，预计2024-2025年产量显著提升。
• 铜：价格震荡，居高不下，受供应端扰动影响，下游需求疲软。
• 锡：价格上涨，库存连续累库，印尼出口审批及供给收窄预期支撑后期需求。
• 铝：供应稳定，青海地震或影响生产，但短期无减产计划；电解铝需求复苏。
• 锂：利润下滑，供应预期减少，但下游需求观望，锂价下行压力大。

投资建议

推荐关注公司：中金黄金、紫金矿业、英洛华、兴业银锡、锡业股份、中矿资源、国城矿业等，重点关注其在贵金属和新能源金属领域的布局。

板块行情

本周有色金属板块整体上涨35%。涨幅前五：ST华钰、闽发铝业、西宁特钢、铜陵有色、立中集团。跌幅前五：*ST园城、本钢板材、方大炭素、宝钢股份、有研粉材。

公司公告摘要

• 华友钴业：通过高新技术企业重新认定，享税收优惠。
• 海亮股份：全资子公司增资扩股，引入战略投资者，推动新能源材料发展。
• 株冶集团：重大资产重组进展，收购五矿铜业股权。
• 中矿资源：变更非公开发行股票项目保荐代表人。
• 西藏矿业：募投项目结项，节余募集资金永久补充流动资金。

价格总结

本周价格分化：铜、铝、锌、铅、锡、黄金上涨；白银、钯金、镍、碳酸锂、氢氧化锂下跌。具体：LME铜涨0.53%，铝涨1.85%，黄金涨0.54%，碳酸锂涨-112%。

库存总结

本周以累库为主：铜、铝、锡、镍累库；锌、铅去库；白银累库。

利润总结

锂盐利润下滑至178万元/吨；电解铝利润上升至1,618元/吨，源于低库存支撑。

风险提示

宏观经济波动、需求与供应不确定性、公司项目进度风险。 请务必阅读正文免责条款。