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报告摘要
大豆&豆粕市场分析报告总结(2024年8月13日)
一、主要观点与结论
大豆分析
1. 基本面
近期美豆因产量数据利空因素压制，价格震荡下行，剩余期限在1000点关口下方震荡。国内大豆价格跟跌，现货期现基差为升水141点。国内大豆库存、进口成本及备货需求增量较大，市场关注国产大豆丰产预期以及进口大豆到货规模的边际变化。
2. 盘面及持仓
主力持仓看多力量上升，价格站上20日均线；空头资金流出明显，整体市场预期震荡偏强。
3. 关键影响因素
✅ 利多因素：
- 美国大豆供应短期存在天气风险，市场仍有一定担忧
- 国产大豆进口压榨成本支撑盘面
- 新豆短期到港量需关注变化
✅ 利空因素：
- 美国大豆单产上调、天气走强不利于价格反弹
- 中长期南美大豆产量预期释放
- 国民消费端数据支撑不足
交易区间：豆一A2409震荡区间4500-4600元/吨
豆粕分析
1. 基本面
短期美豆数据压制，国内豆粕震荡下行，现货基差贴水期货价格138点。国内油厂开机率保持高位，库存积压，压制需求成交预期。行业陈述季节性需求旺季还未完全确认。
2. 盘面及持仓
主力合约技术弱势，资金空头力量明显；价格低于20日均线运行。
3. 关键影响因素
✅ 利多因素：
- 每月豆粕消费环比有所回升
- 美国天气短期不利因素仍然存在
- 豆粕技术支撑仍存，下方风险可控
✅ 利空因素：
- 国内油厂库存高企
- 巴西大豆供应恢复预期较强
- 南美天气好转支撑预期价格回调压力
交易区间：豆粕M2501日内波动区间2960-3020元/吨
二、核心风险提示
大豆：
- 美国大豆丰产预期下价格将持续承压
- 巴以地区局势恶化，作为避险资产可能带动资金入场
- 油厂未执行量若持续增加，则影响开机恢复，或抑制豆粕产量
豆粕
- 美国增产预期持续压制美豆盘面，导致国内豆粕触底反弹空间有限；
- 国产大豆库存压力将继续施压豆粕成本
- 豆菜粕价差变化敏感，表现出结构性和比价特征增强
三、市场综合建议：
密切关注美豆天气预报变化及南美船运数据波动；国内疫后消费温和复苏，豆粕需求逐步改善，建议逢低区间配置，空头不宜过度追加。短期操作建议盘面多空交错震荡格局对待，期权策略可考虑买入看跌期权来控制下行风险。
版本日期：2024-08-13
温馨提示：本文根据大越期货投资咨询部研究观点整理，仅供专业投资者/套保者参考，不构成投资建议，建议专业操作再决策。
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