20230706-东兴证券-电力设备与新能源行业2023年中期展望报告_风光新机遇_锂电新格局_30页_2mb

电力设备与新能源行业2023年中期展望总结

以上报告分析了电力设备与新能源行业在2023年的中期发展情况，重点围绕动力电池、锂电中游、光伏、风电四大领域展开，旨在为潜在投资提供建议。以下是报告的核心要点整理：

一、投资摘要及动力电池分析

动力电池：全年利润稳健，龙头加速出海

• 电池厂商盈利水平2023年将维持稳定，利润分配比例有望提升。头部企业海外布局加速，通过合资建厂等方式突破政策限制，分享市场红利。
• 建议关注海外领先、一体化布局完善的电池厂商，如国轩高科、宁德时代。

二、锂电中游重点分析

供应链竞争力核心：降本增效能力

正极

• 磷铁锂电池市占率提升，2023年铁锂份额接近68%；三元路线需推进降本增效。
• 头部企业如容百科技、德方纳米具备技术领先优势。

负极

• 成本控制优秀的企业有望突围，降本关键在于自供比例与制造效率。
• 行业竞争加剧，低成本二线厂商向一线靠拢的趋势显著。

电解液

• 行业格局稳定，头部企业保持38%毛利率，天赐材料市占率排名第一.

隔膜

• 竞争格局最优，龙头公司如恩捷股份技术优势明显，毛利率保持稳定。

三、光伏行业分析

市场增长驱动因素

• 硅料产能过剩推动价格下跌，组件成本下**，地面电站装机需求释放，预计2023年全球装机量达300GW以上。
• N型电池技术（尤其是TOPcon）加速放量，带来设备及辅材企业机会。
• 储能市场因锂价下跌复苏，推荐关注大功率储能组件厂商。

四、风电分析及投资建议

海上风电步入高速增长期

• 大型化风机降本增效，价格下探推动海风项目平价落地。
• 塔桩行业：竞争格局良好，受益于海风工程逐步推进，推荐关注具备物流优势的企业。
• 海缆行业：技术壁垒高、集中度稳固，龙头企业有望持续受益。

五、投资主线建议

六、风险与机遇关键点

• 核心利好：碳酸锂价格下跌帮助光伏与储能环节修复利润，地面电站建设需求爆发。
• 风险关注：新能源装机量不及预期、全球区域政策引入不确定性、上游原材料产能释放节奏。