20220213-东北证券-家用电器行业动态报告_节日扰动短期数据_行业回暖仍是大方向_17页_1mb

家用电器行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年第6周中国家电行业的市场表现、销售数据及上下游动态，指出尽管受到节日因素影响，行业整体仍具备回暖潜力。报告重点关注白电、厨电和清洁电器三大板块，并对相关重点公司进行了投资建议。

主要观点

白电板块

• 市场表现：本周中信家电行业指数下跌0.20%，全年累计下跌3.44%。上证指数上涨1.62%，沪深300指数下跌0.80%。
• 销售数据：受春节假期影响，空调、冰箱和洗衣机的线上和线下销售均出现同比下滑。其中，空调线上销额1.07亿元（yoy-63.40%），线下销额0.70亿元（yoy-41.91%）；冰箱线上销额3.08亿元（yoy-73.81%），线下销额1.46亿元（yoy-69.00%）；洗衣机线上销额3.54亿元（yoy-57.79%），线下销额1.10亿元（yoy-60.92%）。
• 市占率变化：空调线上市场格力反超美的，海尔保持稳定；冰箱和洗衣机市场海尔仍居领先地位。
• 投资建议：短期销售波动无需过度担忧，未来政策刺激有望推动白电需求回暖。推荐【海尔智家】和【美的集团】，其高端品牌和B端业务具备增长潜力。

厨电板块

• 市场表现：集成灶和洗碗机等新兴品类表现稳健，龙头地位稳固。
• 销售数据：集成灶线上销额600万元（yoy-65%），线下销额46万元（yoy-76%）；洗碗机线上销量0.75万台（yoy-44.94%），线下销量541台（yoy-14.23%）。
• 市占率变化：洗碗机市场美的和西门子保持领先，集成灶市场火星人占据主导地位。
• 投资建议：房地产政策边际放松，新兴品类需求旺盛，行业高景气持续。推荐【老板电器】，其估值较低且在集成灶和洗碗机领域增长迅速。

清洁电器板块

• 市场表现：扫地机器人均价上涨，行业保持稳定增长。
• 销售数据：2022W6清洁电器全品类线上销量20.28万台（yoy-56.19%），扫地机器人线上销额1.04亿元（yoy-37.77%），均价3042元。
• 市占率变化：科沃斯保持线上龙头地位（42.2%），石头科技和小米紧随其后，市占率分别为23.4%和9.5%。
• 投资建议：推荐【科沃斯】和【石头科技】，其在扫地机器人市场具备较强竞争力，科沃斯产品价格带有望拓宽，石头科技在海外市场拓展顺利。

关键信息

上下游动态

• 原材料价格：钢材、铝价持续上涨，铜价小幅回落。
• 海运价格：仍处高位，CICFI综合指数周内小幅上升0.75%。
• 房地产市场：节前商品房成交触底，年底竣工面积达新高，政策放松预期增强。

行业数据

• 行业指数：中信家电行业指数当前市盈率20.67倍，市净率3.18倍。
• 市场容量：2022年国内大家电市场预计零售规模达4924亿元，厨电市场预计达2464亿元，生活电器市场预计达1464亿元。

推荐标的

风险提示

• 原材料价格持续高涨
• 未来销售量不及预期

行业资讯摘要

• 公司公告：九阳股份、三花智控启动股份回购计划，科沃斯实施股权激励。
• 行业新闻：
  • 国家出台高动态范围电视系统标准。
  • 快手年货节显示按摩器成为新年货新潮流。
  • 新版水效国家标准将实施，美的、史密斯等品牌产品通过检测。
  • LED驱动芯片供需缺口收窄。
  • 电热水器行业用户满意度连续两年上升。
  • 2021年洗衣机市场零售量恢复至疫情前水平，零售额创新高。
  • 厨房小家电行业增速下滑，但部分品类如空气炸锅表现强劲。
  • 春节期间，带有红色、冰雪、虎元素的家电销量增长显著。
  • 以旧换新咨询量同比增长84%，中高端家电订单增长明显。
  • 商务部数据显示除螨仪、洗地机等产品销售额增长显著。

结论

尽管短期受节日因素影响，家电行业销售数据有所回落，但行业整体仍具备回暖趋势。重点公司表现稳健，具备较强市场竞争力，且政策支持和新兴品类增长为行业带来积极预期。建议关注白电、厨电及清洁电器领域，重点推荐【海尔智家】、【美的集团】、【老板电器】、【科沃斯】和【石头科技】。