20240825-东吴证券-伊之密-300415.SZ-2024年半年报点评_Q2单季度业绩创历史新高_注塑机_压铸机双轮驱动_6页_493kb

伊之密（300415）2024年半年报点评总结

业绩亮点

• 收入与利润双增长：2024年上半年，公司营业收入同比增长208.2%，归母净利润增长190.4%，创下单季历史新高，受益于注塑机和压铸机双业务的强劲驱动。
• 区域收入表现：国内收入同比增长23.0%，海外收入增长143.0%，显示海外拓展取得阶段性成果。

盈利能力

• 毛利率提升：上半年整体毛利率达33.61%，同比提升0.98个百分点，主要受益于订单饱满与原材料价格低位。
• 期间费用率上升：销售、管理、研发和财务费用同比增加，其中财务费用显著提升，主要由汇兑收益减少所致，研发投入同比增至12亿元。

营运与订单情况

• 合同负债与存货：合同负债同比小幅增长，存货有较大增幅，反映生产规模扩大和订单储备。
• 现金流稳健：经营活动净现金流同比增长316.17%，回款良好。

业务分析

• 注塑机：行业景气度回暖，海外布局完善，出口增长显著，全球市场份额进一步提升。
• 压铸机：新能源汽车渗透率上升带动需求，公司大吨位压铸机机型成熟，逐步将技术转化为收入。

投资建议

• 盈利预测：维持2024-2026年归母净利润预测，当前市值对应PE分别为13、10、8倍。
• 评级：维持“增持”评级，强调全球化渠道的推进与技术布局的兑现是未来增长核心动力。

风险提示

制造业复苏不及预期、注塑机需求下行、海外渠道拓展未达预期。

本报告仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。