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休闲服务行业月度总结（2014年11月）

核心内容

2014年11月，休闲服务行业整体表现良好，行业指数收益率为5.92%，虽跑输上证综指，但在细分行业中，酒店板块涨幅最大，达到13.35%，旅游综合、景点和餐饮板块涨幅分别为5.61%、4.98%和-4.29%。整体来看，行业在权重股带动下，呈现积极态势，部分优质标的及国企改革概念股票受到市场关注。

主要观点

• 行业整体表现：休闲服务行业在10月21日至11月21日期间涨幅良好，但旅游板块表现弱于大盘。
• 政策利好：国务院发布多项政策支持旅游产业，包括推动消费升级、旅游休闲消费政策，以及将免税商店设立审批改为后置审批，进一步释放行业增长潜力。
• 市场情绪升温：降息消息刺激市场情绪，为行业带来一定利好。
• 重点公司动态：多家上市公司发布重大资产重组、股权激励、财务资助等公告，显示行业整合与资本运作活跃。
• 旅游消费趋势：中国游客在海外旅游市场中扮演重要角色，尤其在韩国、泰国等地表现突出，带动当地旅游收入和消费。
• 在线旅游发展：OTA平台积极布局出境游市场，通过提前囤货、价格战等方式抢占市场份额，推动行业竞争加剧。
• 投资建议：分析师建议关注优质标的及国企改革概念股票，如中国国旅、腾邦国际、黄山旅游、宋城演艺、峨眉山A、中青旅等。

关键信息

1. 行业基础数据

2. 市场表现回顾

• 休闲服务行业指数收益率为5.92%，跑输上证综指。
• 酒店板块涨幅最大，达到13.35%，与国企改革预期有关。
• 旅游综合、景点、餐饮板块涨幅分别为5.61%、4.98%、-4.29%。
• 休闲服务板块本期上涨股票20支，下跌8支，停牌3支。
• 涨幅前三：腾邦国际、宝利来、锦江股份。
• 跌幅前三：西安饮食、世纪游轮、中科云网。

3. 重点行业资讯概览

3.1 旅游政策

• 免税商店设立审批改为后置审批，简化流程，有利于行业发展。
• 国务院部署消费升级，推动旅游休闲消费，鼓励职工带薪休假及乡村旅游发展。

3.2 旅游数据

• 2014年全年国内旅游收入预计超3万亿元，同比增长14.6%。
• 中国游客赴韩旅游人数同比激增36.5%，成为韩国免税店销售的重要支撑。
• 中国游客赴泰人数同比大幅增长67.0%，带动入境游市场。

3.3 旅游目的地

• 中国游客成为泰国、韩国等旅游目的地的重要客源，对当地旅游经济贡献显著。

3.4 旅行社

• 旅行社面临“触电”难题，线上化趋势明显，但投入大、效果差。
• 中小型旅行社线上预订量占比低，主要集中在5%左右。
• 未来旅行社应聚焦差异化发展，强化自身优势。

3.5 星级酒店与经济型酒店

• 驴妈妈旗下帐篷客酒店获如家数千万元投资，显示市场对新型旅游住宿模式的关注。

3.6 在线旅游

• 途牛网引进中国国旅前高管，提升线上运营能力。
• 去啊旅行双11推出多款爆款产品，以低价吸引中国游客。
• 2015年将成OTA出境游大战关键年，各平台提前布局，争夺市场资源。

4. 重点公司动态及公告

投资建议

• 行业评级：看好
• 投资标的：建议关注中国国旅、腾邦国际、黄山旅游、宋城演艺、峨眉山A、中青旅等优质标的及国企改革概念股票。
• 投资逻辑：政策利好推动行业发展，国企改革预期提升相关企业估值，降息刺激市场情绪，利好旅游消费。

投资评级标准

免责声明

本报告由山西证券股份有限公司发布，基于公开信息整理，不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。