20211111-东海期货-地产融资政策边际放松预期增强_钢材现货价格大幅上涨_3页_298kb

黑色产业链市场总结（2021年11月11日）

核心内容概述

近期黑色产业链市场出现阶段性反弹，主要受地产融资政策边际放松预期增强及钢厂主动减产影响。钢材现货价格大幅上涨，铁矿石和焦炭价格也有所波动，而动力煤价格继续下跌。整体来看，市场在短期因素提振下出现反弹，但中长期仍面临需求疲软和政策不确定性带来的风险。

钢材市场分析

主要观点

• 价格走势：11月12日，国内17个城市螺纹钢价格上涨40-200元/吨，5个城市下跌30-80元/吨，其余持平；热卷价格也同步上涨。
• 市场逻辑：地产融资政策边际宽松预期增强，河北5家钢厂联合挺价，提振市场信心。同时，螺纹钢和热卷产量库存双降，表观消费量环比上升，显示基本面边际改善。
• 钢厂行为：钢厂利润收窄，部分企业接近盈亏边缘，主动减产检修力度加大，短期内供应端压力有所缓解。
• 操作建议：螺纹、热卷短期阶段性见底，中期以区间震荡思路对待。

风险因素

• 钢材需求恢复低于预期，可能抑制价格反弹。

铁矿石市场分析

主要观点

• 价格走势：普氏62%铁矿石指数上涨4.7美元至94.2美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿价格上涨21元至625元/吨。
• 市场逻辑：尽管钢价反弹提振矿石价格，但基本面仍偏弱，铁水产量持续下降，钢厂限产政策趋严，港口库存高企。短期钢厂补库意愿不强，01合约仍有下跌空间。
• 操作建议：铁矿石01合约空单建议逢低减持，后期可关注05合约的阶段性反弹机会。

风险因素

• 钢材产量继续明显回升，可能加剧矿石需求压力。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：焦炭价格因钢厂限产和北方暴雪影响运输而出现库存积累。
• 市场逻辑：钢厂限产加严，焦炭需求持续低迷，市场心态偏弱。若继续提降，可能引发焦企主动限产。
• 操作建议：建议做多煤焦比，关注供需变化带来的反弹机会。

风险因素

• 政策扰动可能影响市场预期和操作策略。

焦煤/动力煤市场分析

主要观点

• 价格走势：动力煤价格继续下跌，受山西煤炭企业降价及运输受阻影响。
• 市场逻辑：山西省要求煤炭企业降价，导致期市应声大跌。同时，进口煤冲击加剧，钢厂限产进一步影响焦煤需求。
• 操作建议：建议观望，等待政策和市场进一步明朗。

风险因素

• 进口政策变化可能影响国内煤炭供应格局。

关键数据汇总

总结

当前黑色产业链市场在短期政策利好和钢厂减产背景下出现反弹，但中长期仍需关注需求疲软、钢厂复产节奏、原料成本变化及政策调整等因素。钢材市场阶段性底部可能已形成，铁矿石和焦炭则面临更多不确定性，动力煤价格持续承压。投资者应谨慎操作，关注市场动态和政策风向。