20140912-中国银河国际证券-Yum_Cha_12页_1mb

Yum Cha 飲茶 - 2014年9月12日总结

核心内容概览

2014年9月12日的市场分析文档涵盖了中国及全球主要金融指标、股市表现、商品价格变动以及相关行业动态。文档强调了国内经济数据疲软、通胀压力、政策走向和股市表现，同时提及了国际金融市场情况和部分企业的具体表现。

主要观点

1. 金融指标

• 恒生指数：24,662.6，较前一交易日下跌0.2%。
• 恒生国企指数：11,032.9，较前一交易日上涨0.8%。
• 上证综合指数：2,311.7，较前一交易日上涨0.3%。
• 深证综合指数：1,283.0，较前一交易日上涨0.2%。
• 黄金：1,240.7美元/盎司，价格持平。
• 波罗的海干散货运指数：1,186.0，上涨0.9%。
• WTI原油：93.0美元/桶，下跌0.2%。
• 布伦特原油：98.1美元/桶，价格持平。
• 香港银行同业拆息（3-M）：0.4%，下跌0.2%。
• 上海银行同业拆息（3-M）：4.6%，上涨0.2%。
• 人民币对美元中间汇率：6.1，无变化。

2. 通胀与经济数据

• CPI：8月同比上涨2%，但涨幅较低。
• PPI：持续下跌，8月同比下跌1.2%，已持续两年多。
• 食品价格：同比下跌，其中猪肉价格下降3%，蔬菜价格下降6.9%。
• 国内需求疲软：通胀数据疲弱表明国内消费仍面临挑战。
• 政策动向：李克强总理在夏季达沃斯论坛表示不会重推刺激政策，但会维持定向支持政策。
• 房地产市场：房价连续四个月同比下降，未见中央政府出台支持政策的迹象。

3. 股市表现

• A股成交额：达到4300亿元，创近四年新高。
• A股表现：经济复苏不及预期、获利回吐等因素导致周期股承压，市场高位震荡。
• H股与A股比较：多数H股折让幅度较大，如中国神华（H股比A股折让17.29%）、中国平安（折让17.47%）、中国人寿（折让11.42%）等。

4. 企业表现

• 永达汽车服务：上半年展销厅数目环比增长20%，销售收入和利润总额分别增长25%和29.2%，成为行业表现最好的公司之一。
• 永达负债比率：由于扩张，负债比率上升，引发市场对其流动性的担忧。
• 动态市盈率：2015年永达的动态市盈率仅为8.1倍，显示其估值较低。

关键信息

1. 商品市场

• 纽约期油：收盘价为91.13美元，较前一交易日下跌0.59%。
• 纽约黄金：收盘价为1247.23美元，下跌0.20%。
• 伦敦期铝：下跌0.44%，但3个月和1年涨幅分别为8.34%和14.37%。
• 伦敦期铜：下跌0.68%，3个月和1年跌幅分别为1.90%和3.25%。
• 原油（布伦特）：下跌0.73%，3个月和1年跌幅分别为10.00%和9.32%。
• 外汇市场：美元兑人民币汇率为6.13，上涨0.01%；人民币兑港元汇率为0.79088，下跌0.01%。

2. 行业动态

• 永达汽车服务：作为豪华汽车经销商，表现优于同行。
• 前银监会主席刘明康：在夏季达沃斯论坛上指出，新一轮金融危机难以避免。
• 银行优先股发行：6家银行计划发行优先股，总金额达3400亿元，以缓解资金压力。

3. 市场情绪与预期

• A股市场：成交量高，但市场震荡调整，周期股承压。
• H股与A股：多数H股折让幅度较大，市场对A股的估值偏好明显。
• 经济复苏预期：经济复苏不及预期，导致市场对刺激政策的期待。

重要新闻与分析

1. 通胀数据疲弱

• CPI和PPI均表现疲软，表明国内需求不足和上游原材料价格下跌的影响。
• 食品价格下跌是主要因素之一，尤其是猪肉和蔬菜。

2. 政策走向

• 李克强总理强调改革优先于刺激政策。
• 就业率低于5%，且接近年初设定的1,000万个就业岗位目标。
• 如果国内消费和消费者信心未见明显改善，可能出台进一步的刺激政策。

3. 金融风险

• 刘明康指出，国际货币体系和QE的影响尚未完全显现，美国利率上升可能引发资本外流。

4. 股市表现

• 多数H股折让幅度高于A股，反映出市场对A股的偏好。
• 中国神华、中国平安、中国人寿等大型企业折让幅度较大，表明投资者对H股的估值较低。

总结

文档提供了丰富的金融数据和市场分析，重点在于中国国内经济疲软、通胀压力、政策动向以及股市表现。永达汽车服务作为行业中的佼佼者，展现出强劲的增长势头，但其高负债率引发了市场对其流动性的担忧。同时，H股与A股之间的折让现象表明投资者更倾向于A股。此外，市场对新一轮金融危机的担忧以及银行优先股的发行，反映了金融市场的不确定性与资金需求。整体来看，市场在高位震荡，但成交量维持在较高水平，显示出市场的活跃度和投资者的信心。