20250306-华龙证券-人形机器人专题点评报告_政府工作报告首提具身智能_政策助力人形机器人量产加速_3页_265kb

政策与产业双驱动，人形机器人量产加速

华龙证券研究所 杨阳 李浩洋

摘要
政府政策支持首次提到具身智能，推动智能机器人产业发展。
2025年国务院《政府工作报告》首次提出“具身智能”概念，并明确建立未来产业投入增长机制，支持生物制造、量子科技、具身智能、6G等领域的协同发展。智能机器人，尤其是人形机器人，作为具身智能的核心应用之一，得到政府高度关注与支持。

地方政策密集出台，推动应用场景落地。
深圳和北京两地迅速发布了专门的产业行动计划，明确长远目标与阶段性任务。到2027年，深圳计划培育超10亿营收企业20家以上，实现50个10亿级应用场景落地；北京则提出培育50家以上核心企业，在科研、工业、商用、服务等场景实现100项规模化应用，目标达成万台级量产规模。

政-产共振，人形机器人量产进入元年。
在政策引导、技术迭代与硬件产能提升三方面综合作用下，2025年有望成为人形机器人量产开启之年：

• 模型端：首个端到端VLA模型“HELIX”成功落地，DeepSeek开源模型推动“机器人大脑”快速进化；
• 硬件端：如导轨、减速器等核心部件生产商加速产能建设，为整机量产提供硬件保障；
• 场景端：优必选、乐聚等厂商已在汽车制造、物流等多领域部署实训，标志着协同训练场景的真实应用。

投资建议与风险提示
维持行业“推荐”评级，建议重点关注意下名单中的公司：三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器、双环传动、恒立液压等。特别提示的风险包括：

• 技术迭代节奏与预期差异；
• 量产实施进度延迟；
• 较高估值带来的市场波动风险；
• 政策变化带来的不确定性；
• 数据引用错误等。

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