20220314-银河期货-铁矿周报_吨钢利润回落_矿价或承压_30页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

价格走势

• 上周铁矿期货价格冲高后震荡下行，主流粉矿波动幅度在-30至50元之间。
• 具体来看，卡粉价格持平，PB粉反弹8元，BRBF跌5元，金布巴跌10元，超特粉反弹15元，杨迪跌15元。
• 块矿方面，PB块反弹50元，纽曼块反弹45元，乌克兰/俄罗斯造球精粉反弹10元。
• 普氏62%指数从152.4反弹至154.5美元，折算人民币约1127元。
• 仓单方面，最优交割品为超特粉，最新报价约635元/吨，折算仓单约846元/吨；次优交割品为混合粉。

库存变化

• 上周中国45港铁矿石库存总量为15714.30万吨，环比下降140.22万吨。
• 日均疏港量为276.25万吨，环比下降21.60万吨。
• 在港船舶数为107条，环比减少16条。
• 库存减量集中在华东与沿江地区，华北库存延续小幅增量趋势。
• 分品种来看，中、高品矿库存下降，麦克粉库存增幅较大，混合、超特库存均有增量。

供应情况

• 全球铁矿石发运量为2543.7万吨，环比下降359万吨。
• 澳洲发运量环比增加72.6万吨至1640万吨，发中国量增加139.2万吨至1402.7万吨，占比85.5%。
• 巴西发运量环比下降249.6万吨至427.5万吨。
• 非主流矿发运量环比增加182万吨至476.2万吨。
• 力拓发运量环比增加105.3万吨，BHP和FMG分别减少46.6万吨和48.2万吨，VALE发运量大幅下降214.7万吨至288万吨。

需求端

• Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率为70.85%，环比下降4.01%，同比下降15.47%。
• 高炉炼铁产能利用率为79.78%，环比下降1.71%，同比下降11.14%。
• 钢厂盈利率为83.55%，环比持平，同比下降6.93%。
• 日均铁水产量为215.06万吨，环比下降4.70万吨，同比下降26.54万吨。
• 北方限产政策即将放开，但地产拖累和疫情影响导致需求存在证伪压力，预计短期偏弱运行。

主要观点

市场表现

• 受国际形势变动影响，铁矿价格一度冲高，但随后受到吨钢利润回落的压制，市场成交走弱，矿价震荡下行。
• 当前铁矿石市场仍呈现供需宽松格局，港口库存绝对量偏高，矿价面临压力。

供应与需求

• 2022年一季度铁矿供应预计为139638万吨，铁水产量预计为214万吨，供应过剩277万吨。
• 二季度需求预计有较大恢复空间，若铁水产量恢复至230万吨以上，港口库存将呈现降库趋势。
• 俄乌事件对供应影响较大，中国铁矿石进口量从2021年2600万吨左右下调，非主流矿发中国比例有所下调。

关键信息

供应与库存

• 澳洲铁矿石发中国量为1402.7万吨，占比85.5%。
• 巴西铁矿石发中国量为228.5万吨，环比下降27.9万吨。
• 非主流矿发中国量环比增加150.6万吨至436.7万吨。
• 247家钢厂进口矿库存为11013.6万吨，环比下降0.19%；国产矿库存为108万吨，环比下降3.69%。

成本与利润

• 华东长流程螺纹钢即期成本约4780元，利润约198元。
• 华东热卷成本约4880元，利润约205元。
• 华东平电成本约4862元，利润为-67元。

市场影响

• 吨钢利润持续回落，对原料端形成负反馈，矿价承压。
• 2022年一季度铁矿供应过剩，二季度需求或有恢复。
• 供应与需求的改善预计在3月以后，但当前库存仍偏高，市场整体偏弱。

结论

• 铁矿石市场短期维持弱势，需关注需求恢复及库存变化。
• 供应端受俄乌事件影响，预计供应量有所下调，但非主流矿发中国比例增加。
• 需求端存在证伪压力，钢厂复产主要集中在西北和华东地区。
• 综合供需及库存情况，铁矿价格预计承压，市场整体偏弱。