镍-不锈钢行业周报总结
核心内容概览
本周镍及不锈钢市场整体呈现震荡偏强走势，主要受宏观与产业因素影响。宏观经济层面，美国新增就业岗位数据改善，显示劳动力市场有所缓解，但失业率上升与美联储政策分歧仍对市场情绪构成影响。产业层面，镍铁、电解镍、硫酸镍及不锈钢产量、进出口和库存情况均出现变化，部分市场表现坚挺，需求端支撑较强。
主要观点
1. 宏观经济影响
- 美国就业数据：6月新增就业岗位85万个，为逾10个月最高，表明劳动力短缺有所缓解，但失业率上升及美联储政策分歧对市场影响复杂。
- 疫情与德尔塔变异株：世卫组织指出德尔塔变异株成为多国主要流行毒株，对全球经济与供应链造成持续压力。
2. 产业动态
- 俄罗斯关税政策：俄罗斯经济部长提议从8月1日起对铜、镍征收关税，包括15%基本税率及特定税率（每吨2321美元），适用于欧亚联盟国家以外的出口。
- 镍铁产量：5月全国高镍生铁产量环比上涨5.32%至3.57万镍吨，低镍铁产量环比下降12.1%至0.63万镍吨；6月预计高镍铁产量增长6.24%至3.2万镍吨。
- 电解镍产量：5月全国电解镍产量1.24万吨，环比下降4.53%；6月预计产量为1.36万吨。
- 硫酸镍产量：5月全国硫酸镍产量2.15万吨金属量，环比下降5.82%，但同比大幅增长128.57%；6月预计产量增长5.53%至2.27万吨金属量。
- 不锈钢产量：5月全国不锈钢产量290.37万吨，环比下降1.19%；6月预计产量继续下降，主要因200系和400系产量减少。
3. 进出口情况
- 镍铁进口：5月中国镍铁进口量30.10万吨，环比下降4.74%，但同比上涨27.11%；自印尼进口量26.24万吨，同比上涨36.89%。
- 不锈钢进出口：5月不锈钢进口30.26万吨，环比上涨34.83%，同比上涨131.43%；出口36.62万吨，环比下降10.78%，同比上涨44.98%。
- 镍矿进口：5月中国镍矿进口量368.40万吨，环比增长14.83%，同比上涨118.85%；其中自菲律宾进口量增长显著，而印尼进口量同比大幅下降。
4. 库存与价格表现
- LME镍库存：5月下降3198吨至231378吨，显示海外库存持续减少。
- SHFE镍库存：5月增加157吨至6263吨。
- 保税区库存：5月下降0.06万吨至0.83万吨。
- 现货价格：LME市场镍价高位回落，但现货贴水收窄，显示市场支撑较强；金川镍、俄镍价格均有所回落，但升贴水趋于稳定。
- 不锈钢价格：市场表现相对坚挺，部分规格货源紧缺，价格支撑仍存。
5. 供需平衡
- 全球供需：全球镍市场供需平衡情况复杂，需关注主要生产国与消费国的动态变化。
- 国内高镍铁供需：5月国内高镍铁产量为2.94万镍吨，印尼进口量为3.41万镍吨，整体供应略高于需求。
6. 镍铁与电解镍利润
- 镍铁利润：国内镍铁企业利润修复，排产量增加，显示市场回暖。
- 电解镍利润：5月电解镍产量为1.24万吨，高镍铁与电解镍价差缩小，显示市场供需关系变化。
7. 硫酸镍与新能源需求
- 硫酸镍需求：新能源汽车产量上升带动正极材料订单增长，硫酸镍需求旺盛。
- 硫酸镍-电解镍溢价：5月溢价有所下降，显示市场对镍资源的需求有所调整。
8. 不锈钢消费与库存
- 不锈钢消费：300系不锈钢持续高排产，消费旺季整体表现良好，部分型号货源紧张。
- 社会库存：无锡、佛山两地不锈钢社会库存继续下跌，显示市场去库趋势。
9. 终端消费数据
- 房地产投资：施工面积累计值持续上升，显示房地产行业仍具一定支撑。
- 新能源汽车产量：2021年5月产量23.7万辆，同比增长166.3%，显示新能源行业快速发展。
关键信息汇总
产量数据
| 产品 |
2021年5月产量（万镍吨/万吨） |
2021年6月预计产量（万镍吨/万吨） |
| 高镍铁 |
2.94 |
3.2 |
| 低镍铁 |
0.63 |
0.59 |
| 电解镍 |
1.24 |
1.36 |
| 硫酸镍 |
2.15万吨金属量 |
2.27万吨金属量 |
| 不锈钢 |
290.37万吨 |
预计继续下降，主要影响200系和400系 |
进出口数据
| 产品 |
2021年5月（万吨） |
2021年6月预计（万吨） |
| 镍铁进口 |
30.10 |
- |
| 镍铁出口 |
- |
- |
| 不锈钢进口 |
30.26 |
- |
| 不锈钢出口 |
36.62 |
- |
库存数据
| 项目 |
2021年5月 |
2021年6月预计 |
| LME镍库存 |
231378吨 |
- |
| SHFE镍库存 |
6263吨 |
- |
| 保税区库存 |
0.83万吨 |
- |
价格与升贴水
| 日期 |
金川镍（美元） |
俄镍（美元） |
金川镍升贴水 |
俄镍升贴水 |
| 2021/6/25 |
138700 |
138400 |
1650 |
750 |
| 2021/7/2 |
135700 |
134800 |
1350 |
1250 |
投资策略
- 短期趋势：镍价预计维持震荡偏强，海外库存持续下降及国内低库存支撑价格。
- 中长期趋势：三季度部分新增项目可能对不锈钢价格形成压力，但短期内消费仍强劲，尤其海外市场增长显著。
- 重点关注：新能源汽车产量、不锈钢消费旺季、印尼镍铁出口量变化、镍矿进口情况及库存动态。
分析师信息
- 谷静：高级分析师（镍），邮箱：suansuan29@126.com，期货从业资格号：F3016772，投资咨询从业号：Z0013246
- 王伟伟：首席分析师（总监），邮箱：tola517@163.com，期货从业资格号：F0257412，投资咨询从业号：Z0001897
- 吴玉新：资深分析师（铜、锡），邮箱：wuyuxin137@126.com，期货从业资格号：F0272619，投资咨询从业号：Z0002861
- 李金涛：高级分析师（铝），邮箱：Igtoo@163.com，期货从业资格号：F3015806，投资咨询从业号：Z0013195
- 封帆：高级分析师（铝、铅），邮箱：514168130@qq.com，期货从业资格号：F3036024
- 张圣涵：中级分析师（锌、铅），邮箱：769995745@qq.com，期货从业资格号：F3015806
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