20130415-中投证券-成交持续恢复_4-5月新房成交仍将较好_21页_924kb

房地产行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2013年第15周（4.8-4.14）中国房地产行业的整体表现及主要城市一手房和二手房的成交情况、均价走势及库存状况。整体来看，房地产行业在经济弱复苏背景下表现出一定的恢复迹象，但部分城市受政策调控及假期因素影响，成交出现环比回落。

主要观点

成交情况

• 一手房成交：36个可比城市成交面积环比升6%，同比升38%，其中三四线城市涨幅显著，高于一二线城市。
• 二手房成交：6个一二线城市二手房成交面积环比升9%，同比升88%，但北京成交陷入低迷，同比下滑21%。
• 一线城市：北京无数据，上海、广州、深圳、杭州成交面积环比小幅回升或下降，但整体趋势显示部分城市成交恢复。
• 二线城市：南京、宁波等城市成交面积环比有所波动，但总体仍保持增长。

价格走势

• 一手房均价：一线城市如上海、深圳、广州、杭州房价整体呈上涨趋势，但部分城市如上海、深圳环比小幅下跌。
• 二手房均价：北京、深圳、天津等城市二手房均价环比有所波动，但多数城市保持上涨态势。

库存情况

• 一线城市：可售面积略有回升，去化时间增加，但整体仍处于较低水平。
• 二线城市：可售面积环比上升，去化时间增加。
• 三四线城市：可售面积环比下降，去化时间有所增加。

关键信息

成交面积

• 36个城市：环比升6%，同比升38%。
• 一线城市：环比升9%，同比降20%。
• 二线城市：环比降1%，同比升16%。
• 三四线城市：环比升17%，同比升46%。

成交均价

• 一线城市：多数城市一手房均价同比上涨，但部分城市环比下跌。
• 二线城市：部分城市如宁波、天津一手房均价同比上涨，但环比有所下降。
• 二手房均价：多数城市保持上涨趋势，但北京、深圳等城市环比下跌。

库存情况

• 一线城市：可售面积环比升2%，去化时间增加。
• 二线城市：可售面积环比升1%，去化时间增加。
• 三四线城市：可售面积环比降2%，去化时间增加。

投资建议

• 推荐公司：包括全国性龙头如招商地产、保利地产、万科A、北京城建、华夏幸福、首开股份、中南建设、荣盛发展、华业地产等。
• 特别关注：泛海建设因资源加速释放处经营拐点，被强烈推荐。

风险提示

• 政策风险：银监会8号文及下半年通胀可能引发流动性收紧。
• 市场风险：房价明显上涨可能引发调控再次加码。

表格概览

表1：主要城市2013年第15周一手房成交面积

表2：主要城市2013年第15周二手房成交面积

表3：主要城市2013年第15周一手房成交均价

总结

房地产行业在2013年第15周表现出一定的恢复迹象，尤其是三四线城市成交面积增长显著。一线城市如上海、广州、深圳等一手房成交面积环比有所回升，但部分城市如北京、杭州等因政策调控和市场因素，成交情况较为低迷。二手房市场整体回暖，但北京表现相对较弱。行业整体估值修复持续，优质公司如招商地产、保利地产、万科A等仍具投资价值。风险提示包括政策调控加码和流动性收紧的可能性。