20161226-申万宏源-石油化工行业每周动态跟踪_石脑油裂解乙烯价差持续扩大_建议关注油气改革概念_20页_1mb

上海石化行业动态及投资建议总结

核心内容

本报告聚焦于2016年12月26日石油化工行业的动态变化，包括油价走势、化工品价格波动、市场供需格局以及油气改革对行业的影响。报告还提供了投资建议，重点推荐部分上市公司，并指出行业未来的发展趋势与潜在机会。

主要观点

1. 油价稳定：上周国际油价整体保持稳定，Brent原油期货价格略有下跌，而NYMEX期货价格上涨。美元指数略有上升。
2. 美国钻机数增加：美国和加拿大钻机数量增加，显示市场对石油资源开发的活跃态度。
3. 化工品价格上涨：乙烯、丙烯、丁二烯等化工品价格持续上涨，带动相关产业链盈利改善。
4. 丁二烯紧缺预期：由于石脑油裂解乙烯新增产能受限，丁二烯长期紧缺，有望带动合成胶及天然橡胶价格上涨。
5. 油气改革机遇：中央经济工作会议提出加快油气行业混改，重点推荐具有资产注入预期的上市公司。
6. 行业景气度良好：石化行业整体盈利状况良好，乙烯、丙烯等产品价格上涨，行业前景乐观。

关键信息

油价与库存

• Brent原油：上周收盘55.16美元/桶，周均价54.99美元/桶，下跌0.1%。
• NYMEX原油：上周收盘53.02美元/桶，周均价52.56美元/桶，上涨1.2%。
• 美国原油库存：12月16日商业库存为4.854亿桶，较前一周增加220万桶。
• 汽油库存：2.287亿桶，周减少130万桶。
• 馏分油库存：1.535亿桶，周减少240万桶。
• 丙烷库存：9254万桶，周减少308万桶。
• 全球钻机数：11月全球钻机数1678台，较上月增加58台，较去年同期减少369台。

化工品价格走势

• 石脑油：日本到岸周均价上涨6美元，为482美元/吨。
• 丙烷：FOB沙特上涨20美元，为409美元/吨。
• 乙烯：CFR东北亚上涨1美元，为1144美元/吨。
• 丙烯：CFR中国上涨19美元，为913美元/吨（山东地区上涨300元，为8050-8100元/吨）。
• 丁二烯：CFR中国上涨186美元，为2026美元/吨。
• 纯苯：外盘周均价下降50美元，为806美元/吨（国内华东下降400元，为7550元/吨）。
• PX：CFR中国上涨8美元，为857美元/吨（国内期末价格上涨50元，约7110元/吨）。
• PTA：期末价格下降90元，为5140元/吨。

市场供需分析

• 全球原油需求：预计2016年日均增长124万桶，2017年日均增长115万桶。
• OPEC与非OPEC减产：达成减产协议，预计2017年上半年出现供需短缺。
• 美国页岩油：油价上涨可能激活页岩油复产，对市场形成压力。
• 库存变化：OECD商业库存连续三个月下降，但高于历史平均水平。

油气改革机会

• 混改政策：中央经济会议强调混改，重点在油气行业，包括上游、中游及下游。
• 推荐公司：中国石化、华锦股份、中化国际、东华能源、恒通股份、通源石油等。

投资推荐

风险提示

• 油价及化工品回落风险：若油价回调，可能影响行业盈利。
• 地缘政治影响：国际局势变化可能对能源市场造成波动。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
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行业投资评级

• 看好（Overweight）：行业表现优于市场。
• 中性（Neutral）：行业与市场表现基本一致。
• 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场。

投资评级说明

• 证券投资评级以6个月内涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级以6个月内行业相对市场涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券研究所发布。
• 报告中的分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 投资者应阅读完整报告，不应仅依赖投资评级作出决策。
• 报告的基准指数为沪深300指数。

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