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中原证券晨会总结

核心内容概述

2015年8月11日中原证券晨会主要围绕市场反弹情况、个股点评及投资策略展开。市场在政府托市政策下出现大幅反弹，成交量恢复，投资者情绪有所改善。同时，对拓维信息与杉杉股份两家公司进行了中报点评，分析其业绩表现与未来发展。此外，还提出了基于融资标的的选股策略，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

市场反弹分析

• 市场表现：沪指大涨近5%，收复3900点，两市成交金额恢复至1.23万亿，为今年3月16日以来最高。
• 反弹原因：
  • 股票型公募基金仓位下限从六成调整至八成，预计新增资金约4000亿。
  • 国企改革预期增强，港媒报告指出改革方案可能近期公布。
• 反弹可持续性：短期内市场有继续上冲动能，但上方压力位在4200点附近。
• 投资者情绪：市场恐慌情绪结束，投资者参与度上升，新增投资者数量下降放缓。
• 外资动向：境外资金停止流出，近期有小幅流入，沪股通使用额度近1个月维持在1200多亿。

拓维信息中报点评

• 业绩表现：
  • 2015年上半年实现营业收入2.89亿元，同比增长1.34%。
  • 归属于上市公司净利润1.23亿元，同比增长253.14%。
  • 预计前三季度净利润为1.33-1.50亿元，同比增长140%-170%。
• 收入结构：
  • 教育培训收入1.13亿元，同比下降1.99%。
  • 手游收入0.94亿元，同比下降17.52%。
  • 版权和影视等收入达0.82亿元，同比增长46.39%。
• 未来展望：
  • 手游业务与多家知名游戏公司合作，下半年有望上线多款产品。
  • 教育业务推出智慧云校园平台，将在第三季度规模商用。
  • 8月下旬将是公司重大资产重组的重要时间窗口。
• 投资建议：
  • 预计2015年、2016年EPS分别为0.54元、0.72元。
  • 当前PE为72倍、54倍，估值合理，给予“增持”评级。
• 风险提示：
  • 收购存在不确定性。
  • 教育产业链整合低于预期。
  • 手游下半年业绩低于预期。

杉杉股份中报点评

• 业绩表现：
  • 2015年上半年实现营业收入18.71亿元，同比略降0.09%。
  • 归属于上市公司净利润6.11亿元，同比增长413.79%。
  • 扣非后净利润8506万元，同比下降28.70%。
• 业务结构：
  • 锂电材料业务营收15.21亿元，同比增长32.03%。
  • 正极材料营收10.27亿元，同比增长48.29%。
  • 负极材料营收4.21亿元，同比增长11.52%。
  • 电解液业务营收7279万元，同比下降11.00%。
• 投资收益：
  • 出售宁波银行部分股权获得投资收益52146万元。
  • 持有宁波银行1.56亿股，占总股本4.00%。
• 未来布局：
  • 非公开发行股票募资34.46亿元，用于新能源汽车相关项目。
  • 与多家公司合作设立合资公司，布局新能源汽车动力总成系统。
  • 设立新能源汽车产业股权投资基金，拓展充电基础设施和市场推广。
• 投资建议：
  • 预计2015年、2016年EPS分别为1.71元、1.21元。
  • 按8月7日收盘价30.90元计算，PE分别为18.11倍、25.48倍。
  • 维持“增持”投资评级。
• 风险提示：
  • 新能源汽车进展低于预期。
  • 项目进展低于预期。

投资策略

• 市场策略：适当加仓参与反弹，触及上方关键点位时勇于减仓。
• 国企改革：国企改革是重点，预计政策利好将对市场产生积极影响。
• 融资标的选股策略：
  • 策略一：基于成长与价值组合筛选股票，短线股票池为等权重配置。
  • 策略二：基于技术形态规律，选取前期跌幅较大的股票，结合换手率筛选。

总结

本次晨会分析了市场反弹的背景与动因，指出政策支持和资金流入是主要推动因素。同时，对拓维信息和杉杉股份两家公司进行了详细点评，认为其业绩表现良好，未来发展潜力较大，给予“增持”评级。此外，提出了基于融资标的的选股策略，为投资者提供了一种量化选股方法，强调了市场反转效应与技术指标的重要性。整体来看，市场短期内有上冲动能，但需关注长期资本外流压力和政策持续性。