20150811-广发证券-钢铁行业周报_国企改革提速或助力钢企转型_预计钢价走势偏强_20页_3mb

钢铁行业周报总结（8月3日-8月7日）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现积极，钢价以涨为主，市场情绪有所缓和，社会库存持续下降，供需关系改善。国企改革加速推进，首钢通过股权置换购入京唐钢铁，推动集团整体上市，为行业转型提供助力。同时，特钢在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等关键领域的重要性日益凸显，钢材深加工如油气管也有望迎来高速增长。

主要观点

• 钢价走势偏强：国内钢价综合指数周环比上涨3.29%，其中长材上涨4.33%，扁平材上涨2.02%。螺纹钢主力合约价格与现货价差为-163元/吨，预计下周钢价将继续偏强。
• 国企改革提速：国企改革“1+N”方案加速落地，央企功能分类改革是基础，混合所有制改革和员工持股计划逐步展开，推动钢企转型。
• 原料市场上涨：铁精粉、进口矿、废钢、钢坯等原料价格均上涨，市场情绪积极，但国际钢铁原料市场整体疲软。
• 盈利回升：各钢材品种利润均有回升，尽管部分品种仍面临毛利为负的情况，但整体盈利预期向好。
• 社会库存下降：钢材社会库存总量大幅下降3.41%，各品种库存持续下滑，表明市场需求逐步回暖，供需矛盾有所缓解。

关键信息

原料市场

• 铁精粉：均价500.18元/吨，周环比上涨1.49%。
• 进口矿：青岛港均价430.0元/吨，周环比上涨2.99%。
• 废钢：唐山废钢价格1300元/吨，周环比上涨4.00%。
• 钢坯：唐山普碳方坯价格1900元/吨，周环比上涨3.26%。

钢价表现

• 综合指数：83.24，周环比上涨3.29%。
• 螺纹钢：主力合约收盘价2116元/吨，结算价2117元/吨，周环比上涨0.70%。
• 线材：均价2336元/吨，周环比上涨4.10%。
• 热卷：均价2202元/吨，周环比上涨2.04%。
• 中厚板：均价2176元/吨，周环比上涨4.72%。
• 冷轧板：均价2648元/吨，周环比上涨1.30%。
• 镀锌板：均价3050元/吨，周环比下跌1.10%。

盈利情况

• 螺纹钢毛利：-159.80元/吨（考虑原料库存）。
• 线材毛利：-68.69元/吨。
• 热卷毛利：-379.40元/吨。
• 中厚板毛利：-441.62元/吨。
• 冷轧板毛利：-631.27元/吨。
• 镀锌板毛利：-557.68元/吨。

社会库存

• 总量：1127.99万吨，周环比下降3.41%，同比减少11.97%。
• 线材库存：85.30万吨，周环比下降7.55%。
• 螺纹钢库存：535.81万吨，周环比下降4.79%。
• 热卷库存：264.49万吨，周环比下降0.99%。
• 冷轧库存：138.13万吨，周环比下降0.18%。

行业评级

• 钢铁行业评级：买入。
• 重点推荐公司：玉龙股份（20%）、八一钢铁（20%）、久立特材（20%）、大冶特钢（20%）、宝钢股份（20%）。

风险提示

• 宏观经济下滑：经济增速大幅放缓可能影响钢材需求。
• 出口受阻：钢材出口面临反倾销压力，出口形势不容乐观。
• 环保效果不佳：环保政策未能有效淘汰落后产能，可能影响行业利润。
• 铁矿石价格波动：矿石巨头合谋可能操纵短期价格。

行业发展趋势

• 特钢需求增长：特钢将在高端制造领域发挥更大作用。
• 深加工领域：以油气管为代表的钢材深加工有望快速增长。
• 结构性增长：行业结构性增长依然可期，重点关注细分领域龙头及国企改革相关投资机会。

股价表现

• 钢铁行业指数：本周上涨3.96%，跑赢沪深300指数1.60个百分点。
• Wind钢铁行业PE：68.06，行业PE与A股PE比值为292.35%。
• Wind钢铁行业PB：2.06，行业PB与A股PB比值为63.78%。

股票涨幅与跌幅

• 涨幅前五：红宇新材（35.52%）、鼎泰新材（24.44%）、新日恒力（22.51%）、久立特材（17.32%）、八一钢铁（14.66%）。
• 跌幅前五：马钢股份（0.23%）、河北钢铁（0.00%）、首钢股份（0.00%）、豫金刚石（0.00%）、山东钢铁（-0.74%）。

重点公司盈利预测与投资评级

结论

钢铁行业在政策支持与市场回暖的双重推动下，整体表现积极，钢价走势偏强，社会库存下降，供需关系改善。国企改革加速推进，特钢及深加工领域前景广阔，结构性增长可期。投资方面，重点推荐盈利明确、估值较低、流动性较好的行业龙头及主题性投资机会。