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2024年12月6日农产品周报
油脂类研究分析

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基本面要点

1. 棕榈油

• 价格与基差
  本周棕榈油主力合约价格为10328元/吨，环比上涨131%。广州现货价为10270元/吨。
  1、5、9月合约基差（基于广州现货价）分别为44元/吨、670元/吨、1530元/吨，价差变化显著，反映市场预期分化。

• 产量与库存
  马来西亚10月棕榈油产量环比下降13.5%，库存同比减少35%。国内港口库存为4827万吨，同比减少50%。

• 进口分析
  10月国内进口总量30万吨，进口成本11196元/吨，进口利润为-926元/吨，显示市场仍处于盈亏平衡线以下。

2. 豆油

• 价格与基差
  本周豆油主力合约7890元/吨，环比下降22.5%。江苏现货价8230元/吨。
  各期限合约基差及价差持续波动。

• 压榨与库存
  国内豆油库存同比增加657%，开机率为54%。进口相关数据仍处于低位区间。

3. 菜油

• 价格与基差
  本周菜油主力合约8757元/吨，环比降11.7%。国内现货价855元/吨，基差和价差呈多空交织格局。

• 压榨与进口
  国内菜籽压榨量升至高位，进口量同比降幅扩大。进口成本8921元/吨，利润-196元/吨，进口依存度高。

• 库存情况
  华东地区菜油库存同比增超同期，显示产区供应压力继续存在。

4. 跨品种价差分析

• 现货价差：豆油减棕榈油价差为-2120元/吨，菜油减棕榈油价差-1415元/吨，显示主导品种对冲结构变化。

• 1-5、5-9、9-1合约价差差异显著，反映未来不同期限市场预期存在分歧。

数据与持仓报告

• 机构持仓情况、进口成本、压榨利润等指标综合反映国内外供需常态。
• 例如，CBOT豆油持仓量等数据主导外盘趋势，需关注与国内市场的联动性变化。

全球供需与区域视角分析

• 马来西亚棕榈油供需平衡表：产量、出口数据主持价格走势判断。
• 印度及中国进口数据：显示主要消费国的供需格局影响全球趋势。
• 跨品种轮储动态：多个品种库存水平持续变化，需密切分析动向和轮库节奏。

图表数据来源说明

• 数据主要引用自天下数据、海关、钢联、MPOB及期货交易所，确保信息权威。
• 图表显示部分省略，但整体展示趋势清晰，建议用户参考完整报告。

东亚期货有限公司 2024年12月6日