20170813-国金证券-新能源与电力设备行业研究周报_协鑫中环牵手印证单晶趋势_7月新能源车销量发布_11页_1mb

行业研究周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业研究报告指出，行业整体具备较强的增长潜力，光伏和新能源车板块表现尤为突出。在政策推动、技术进步以及市场需求增长的多重因素作用下，行业短期和中长期预期均有所上修。同时，部分优质公司因估值压制，有望迎来估值修复机会。

主要观点

1. 光伏行业

• 政策支持：国家能源局联合工信部及国家认监委发布通知，适当提高光伏组件的市场准入效率及“领跑者”技术指标，有利于行业龙头加速发展。
• 行业趋势：协鑫中环战略合作再次印证单晶技术的上升趋势，表明行业对单晶的重视程度和进入门槛较高。
• 板块配置：光伏板块逻辑从短期向中长期延伸，继续推荐单晶和分布式主线，认为其具备“增速叠加”属性。
• 重点推荐：隆基股份、林洋能源、阳光电源、特变电工、通威股份等公司。

2. 新能源汽车行业

• 销量数据：7月新能源汽车销量为5.6万辆，同比增长55%，环比下降4.4%。其中乘用车仍是增长主力，商用车环比略有下滑。
• 技术进展：多家企业发布新产品，如威马汽车首款量产车续航450公里，艾瑞泽5e续航350公里，日产计划推出纯电动SUV，特斯拉Model 3生产面临资金压力。
• 政策支持：多地发布新能源车发展政策，如北京计划三年内增加9倍纯电动公交车，山东推动分时租赁车和网约车纯电动化，广安市推出三项支持政策。
• 行业趋势：新能源车板块维持高位博弈状态，关注上游资源品价格走势及中报业绩表现。

3. 电力设备行业

• 政策动向：国家电网董事长舒印彪调研南瑞集团，提出三年内实现产值和市值“双千亿”目标，显示对电力设备行业的重视。
• 板块配置：推荐低估值、增长确定的白马龙头，关注中报高增速/超预期的公司，如良信电器（48%）、国电南瑞（25%）、许继电气（30%~35%）、信捷电气（51%）、涪陵电力（48%）、恒华科技（50%~55%）、金智科技（40%~70%）。

4. 行业动态

• 技术突破：GS Yuasa计划2020年量产续航翻倍的新型锂电池；德国风能协会预测2017年陆地风电装机容量将达5吉瓦。
• 国际合作：丰田与马自达成立合资公司研发电动车技术；迪信通科技集团引入德国ACM新能源汽车。
• 市场拓展：日本、意大利等国家推出太阳能储能激励计划，推动新能源发展。
• 基础设施：江苏、山东等地推进电能替代和储能电站建设，南都电源建成国内最大商业化储能电站。

关键信息

本周重要事件

• 能源局、国务院扶贫办联合下发《“十三五”光伏扶贫计划编制有关事项的通知》
• 保利协鑫与中环股份达成战略合作
• 中汽协、乘联会公布7月新能源车产销数据
• 国家电网董事长舒印彪调研南瑞集团

推荐组合

• 新能源：隆基股份、林洋能源、阳光电源、特变电工、通威股份
• 电力设备：良信电器、国电南瑞、许继电气、信捷电气、涪陵电力、恒华科技、金智科技
• 其他重点：杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、富瑞特装、大洋电机、国轩高科

风险提示

• 产业链产品跌价幅度超过预期。

长期竞争力评级

• 电力设备与新能源行业：长期竞争力评级高于行业均值，表明行业整体具备较强的竞争力和增长潜力。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%~15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%~5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

行业指数表现

周涨幅前十

周跌幅前十

附注

• 本报告由国金证券发布，仅供机构客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，客户需自行评估是否符合自身情况。